消费板块引领市场新潮流

    北京首放

    周四,两市震荡上扬,消费类个股表现强劲。其中,沱牌曲酒的率先涨停,带动了泸州老窖、五粮液和贵州茅台等白酒类个股纷纷走强。

    而随着更多药品向OTC(非处方药)转化,药品已经逐步成为人们日常医疗保健消费的一部分。昨天,开盘不久,中汇医药便被大单封于涨停。尾市以同仁堂、康美药业、园城股份和双鹭药业等为代表的医药股,纷纷以涨停板收盘。

    我们认为,在目前股指上涨幅度较大,又处于高位震荡的格局下,一些分享中国经济增长、本身又具备持续成长潜力的消费类个股,包括医药OTC消费类个股,在昨日走强趋势下,可能会逐步成为引领市场潮流的新板块。

    食品饮料股长期投资价值凸现

    从基本面看,我国GDP持续增长和居民货币实际收入能力的逐步提高,将推动我国食品饮料行业稳步健康发展,一些积极适应消费升级、注重品牌培育、渠道建设等持续改进的优势企业将具备更好的发展机会,尤其是对品牌企业的发展更为重要。如贵州茅台、伊利股份、五粮液和张裕A等上市公司,由于它们具备良好的管理体制、品牌形象和销售渠道,所以长期竞争优势非常突出。随着社会主义新农村经济的建设,具备市场规模的食品饮料知名品牌,将走进农村的千家万户和占据中国最大的潜力消费市场,从而拉动食品饮料行业和优质上市公司的快速和持续发展。

    同时,在个人或家庭经济基础增强的趋势下,居民收入提高带来消费结构升级,不仅能改变众多消费者陈旧的消费习惯,而且能追求更高的消费档次和品位。我们有理由相信,在未来几年内食品饮料行业将维持较高的收入增长速度。数据显示,2006年食品饮料主要子行业收入增长大约在20%-30%,维持了2002年以来的高速增长。

    从估值情况看,虽然目前A股食品饮料行业整体PE偏高,但长期PEG指标低于欧美市场同类公司,仍具备估值吸引力。有数据显示,A股食品饮料重点公司未来4年加权平均PEG为1.71,低于欧美市场同类公司2007-2010年PEG约2.12的平均水平。建议投资者重点关注食品饮料行业中的龙头公司和具有品牌实力的蓝筹股。

    医药板块上涨机会来临

    从行业政策看,“十一五”期间,政府会继续加大卫生事业投入,完善医疗服务体系,深化医疗卫生体制改革,整顿药品生产和流通秩序,支持医药事业发展,培育现代中药产业,提高重大传染病的防控力度。因此,从这个角度看,2007年我国医药行业将继续在消费需求推动下高速增长,尤其是,OTC非处方药的销售,将给人们带来医药消费上的便利。

    具体而言,“品牌中药”是优良的价值防御型品种。中药是我国最具优势的民族产业,在中国经济日益强大的今天,中药作为中国文化的重要部分,正成为世界瞩目的科技瑰宝。与此同时,具有强势地位的中药企业也将面临巨大的发展机遇,成为国际药品市场的新贵。品牌中药上市公司普遍具有持续增长潜力,如云南白药、同仁堂、马应龙等品牌中药股,即使在前几年熊市中,依然保持顽强的上升趋势。所以,具有品牌优势的中药企业,尤其是中药类上市公司,将在未来几年取得超额收益。

    其次,自主创新能力是衡量公司核心竞争力的标尺,这些公司一旦推出富有前景的产品,可望成为股价上涨的导火线。尤其是,少数企业能凭借自身研发能力和拥有技术壁垒优势,不断改造老产品、推出新产品,增强其抗风险能力和保持业绩持续增长的能力。

    不过,由于医疗体制改革新政策尚在摸索之中,一部分药品连续降价已经成为事实。因此,从这个角度看,整个行业存在一些不确定性因素和较大的系统性风险,建议投资者多关注医药行业的基本面变化,把握那些具备核心竞争力的蓝筹医药股的投资机会。