监管层收紧借壳风 券商转道IPO

　　近日，本报记者获悉，管理层对券商借壳上市的审批正在收紧，前期热炒的券商借壳概念有望藉此冷静下来。

　　与此同时，IPO逐渐成为一些优质券商选择。

　　记者了解到，华泰证券、东方证券和银河证券即将搭上券商IPO第一趟快车，而原计划先增发后上市的招商证券也放弃了内部增发计划，直接进入IPO程序。

　　借壳收紧

　　最近，广发借壳S延边路（000776.SZ）的复牌时间一推再推，市场颇多猜测。记者从广发内部了解到，目前广发借壳的方案按照流程已经到了证监会股改办，“如果顺利，近期将会复牌”。

　　而其它蜂拥而出的券商借壳，似乎就没有那么幸运。

　　有消息称，监管部门对于已经上报了方案而尚未停牌的，原则上不再批准。

　　记者采访的一位监管部门的人士并未对上述消息给予证实。他称，目前对于券商借壳的审批非常谨慎，主要精神还是此前规定的三个条件。

　　上述人士所说的三个条件是指，“净资本不低于8亿元；最近两年累计盈利不低于1亿元；至少一项主要业务指标进入行业前20名”。

　　据记者不完全统计，截至目前，A股中有10家公司因为券商借壳而停牌，其中，都市股份（海通借壳）、S前锋（首创借壳）和成都建投（国金借壳）已经先后复牌。

　　而获批的仅为成都建投一家。

　　此外，包括S延边路、S*ST集琦、ST长运、西水股份、S锦六陆、S*ST石炼和S*ST化二等六家上市公司均已因为券商借壳进入停牌阶段，除广发证券借壳S延边路可望近期复牌外，其他六家券商借壳计划的审批情况不得而知。

　　有券商投行人士告诉记者，事实上，除了上述进入公众视野的9家借壳券商外，还有10家左右券商正在商讨借壳事宜，部分已经上报了材料，但监管部门还没有给予停牌的信号。”

　　记者采访获悉，鉴于目前不少上市公司借券商借壳之机，哄抬股价，操作市场，为了保护相关各方的公允性，体现公平的原则，监管部门对于券商借壳计划的审批“将逐渐收紧”，但是“并不意味着将实现‘一刀切’的做法”。

　　4月13日，来自监管部门的消息显示，近期证监会将对于内幕交易的行为进行彻底查处。

　　华泰、银河、东方转道IPO

　　来自上交所的消息显示，华泰证券、银河证券和东方证券的上市计划已经进入实质性阶段，有望成为第一批IPO的券商。

　　记者近日在南京采访时获悉，之前曾经身陷借壳传闻的华泰证券增资扩股已近完成，增资后公司净资本将有望翻倍，公司有望成为2007年首家IPO的券商。

　　华泰董事长吴万善也公开表示，今年公司将继续围绕“建立以营销网络为基础的证券控股集团的战略目标，加快增资扩股和上市步伐”。

　　值得一提的是，据华泰证券2005年年报显示，公司2004年亏损1.97亿，如果公司在2007年上市则无法满足“连续三年盈利”的IPO门槛。

　　有市场人士分析认为，尽管截至2006年连续三年盈利的券商约为20家，但是部分券商可以按照新的会计准则进行适当追溯，为IPO扫清障碍。

　　相比之下，东方证券从去年年底就开始了上市前的增资扩股的计划。具体方案是老股东按照10:5的比例进行配股，每股价格为1.36元。

　　和上述两家券商不同的是，银河证券在IPO之前经历了较为复杂的重组过程。数据显示，银河证券以1万亿的股票基金交易金额列2006年券商排名第一位。

　　4月11日下午，招商证券召开股东大会，公司决定将在近期启动IPO项目，原计划中IPO之前的内部增发计划被取消。

　　据了解，招商证券此次IPO的投行将由高盛高华担任。

　　事实上，去年8月招商证券已经完成了一轮增资扩股，7家股东对招商证券进行增资，使得公司的注册资本达到32.27亿元。增资后，招商证券2006年底的净资本以34.9亿元列同行业的第三位。

　　公司2006年未经审计年报显示，当年实现净利润10.4亿元。招商证券一位内部人士透露，公司今年一季度仅经纪业务的盈利就超过10亿元，“全年预计净利润会达到50亿元”。

　　分析人士认为，随着A股牛市的持续，券商成为市场的最大赢家，出于规模扩张和融资的需要，券商自身上市将蔚然成风。

　　（本报记者刘欣对此文亦有贡献）