隧道股份：各项业务的发展趋势良好

　　隧道股份(600820）(行情，资讯)06年实现主营业务收入58.11亿元，比去年同期下降9.28%，主要原因是股改时将市政一公司置换出去而减少了合并的主营业务收入；实现净利润1.25亿元，比上年增长18.87%，每股收益为0.21元。

　　公司目前形成了以工程施工、盾构制造、运营业务加工程咨询和养护业务“3＋1”的主营业务模式。公司抓住上海世博会的契机，重点投标世博的地铁、市政大项目，中标额增加较大；以先进制造业为新经济增长点盾构和各类的直径钢模产品的销售市场占有量迅速上升；投资奉化市三高连接线公路项目和投资常州市健身北路以及延伸、常金线、大学城地道工程项目的启动再次拓展了公司投资新领域。截至06年底，公司已有一台盾构已交付使用并确认收入，此外公司还有获得直径为6.34米的22台上海地铁施工的盾构生产订单。公司虽然定向增发未获通过，但通过租赁子公司的厂房，自筹资金投入设备采购和厂房扩建，已有效扩大产能，为承接更多的盾构订单创造了生产条件。

　　华泰证券分析师潘俐俐预计，07年上半年的部分新订单能在07年底以前交付客户，初步估计公司07年合计销售30台左右的盾构机。预计公司07、08年每股收益分别为0.37、0.51元，对应的动态市盈率分别为32、24倍，基于对公司成长性的认可，给予“推荐”评级。

　　作者：唐彬 今日投资