天相投顾：支持国有发电企业整体或主营上市

　　 ·G7 央行财长会议即将举行 人民币汇率昨再创新高

　　·周小川：货币政策不以资产价格为主周小川昨梳理货币政策与防资产泡沫的关系，强调物价和资产价格齐涨时央行政策要使两者都往下走。央行的货币政策调控关注资产价格。

但什么叫做关注？只是注意到资产价格的变化，但没有当成调控的依据，也不可能以资产市场价格为主进行货币政策调控。这个基本上是国际上主流央行比较一致的调子。昨日上午，央行行长周小川在湖南调研发表学术演讲时，系统梳理了货币政策与防止资产泡沫之间的关系。周小川称，通货膨胀跟资产泡沫，有时候一致，有时候是不一致的，有可能通货膨胀很低的时候，资产价格却比较高，也可能一块上涨。一起上涨的时候，那央行的政策是要收缩流动性，使得物价和资产都能往下走。评论：从近期央行官员的讲话中我们可以明显感觉到货币当局对于资产价格走势的重视程度越来越高，但是从周小川行长的此番演讲中我们解读到的含义是货币政策仍然不是以资产价格变化为主，更主要的还是要考虑实体经济的通货膨胀。从近期的物价走势来看，由于去年年末粮价上涨导致的翘尾因素以及前期货币供应过快的推动作用，3月份CPI仍有可能达到3%，创近期新高。考虑到物价升高之后实际存款利率的下降可能会进一步推动资金流入资本市场，那么二季度央行仍有可能出台调控措施。

　　行业公司信息点评

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　　·国务院办公厅发布“十一五”电力体制改革实施意见支持国有发电企业整体或主营业务上市近日，国务院办公厅转发了《电力体制改革工作小组关于“十一五”深化电力体制改革实施意见》。《意见》表示，在十一五期间电力体制改革要针对解决电源结构不合理、电网建设相对滞后、市场在电力资源配置中的基础性作用发挥不够等突出问题，着力转变电力工业增长方式。根据《意见》规划，十一五期间的前两年，国家要推进区域电力市场平台建设和大用户与发电企业直接交易，推进电价改革。《意见》中“十一五”深化电力体制改革的主要任务中，要求国有电力企业继续深化改革，尽快形成适应市场要求的企业发展机制和经营机制。要求电力企业按照公司法要求，加快现代企业制度建设，完善法人治理结构，强化风险意识，改革和调整分配制度。加快国有电力企业股份制改革，支持国有发电企业整体或主营业务上市、引入战略投资者，实现产权多元化。评论：“十一五”前两年的电力改革任务如“920”、“647”发电资产的出售变现工作已经展开并取得成效。“十一五”后三年的任务较为繁重，难度相对较大。尤其是输配分开改革，是打破电网垄断的核心举措，尽管呼声很高，但由于实践中阻力较大，原定的“大规模推进”被调整为“适时展开试点”。另外，《意见》对“十一五”国有电力企业改革的主要任务进行了明确规定——完善法人治理结构，支持国有发电企业整体或主营业务上市、引入战略投资者，实现产权多元化。这为近几年上市公司中电力央企的大规模资产注入及整体上市定下了基调。

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　　·调控效果有所显现，紧缩流动性依然任重道远