基金业将复制2006年神话

    华夏基金管理公司张后奇博士：基金业将复制2006年神话

    证券时报记者孙晓霞

    “中国经济高速增长的趋势不变,中国金融政策也将继续保持连续性、一致性和可预测性。

    他认为,中国经济在世界经济中的引擎地位,以及2006年股权分置改革和金融体制改革的完成,将支撑2007年资本市场继续繁荣。“2006年,作为中国金融改革的元年,随着中行、工行陆续进入资本市场,中国金融企业开始雄起。这不仅表现在工商银行市值曾超过花旗银行,更表现在金融行业在整个市场市值里比例快速提高。”张后奇认为,去年以来资本市场的繁荣所折射的,不仅仅是近年来经济增长的成果和上市公司的业绩,更反映了中国经济改革29年来的总成果,反映了国家在建国以来,在若干战略性行业投资、积累所形成的核心资产的资本化或市场化的过程。

    在此背景下,他认为,今年的资本市场一方面将面临改革开放积累下来的货币资产总量的重新配置,另一方面还将面临新的经济增长所带来的增量货币财富的配置。在去年资本市场的财富效应下,在目前投资渠道有限的情况下,基金无疑将成为投资者的必然选择。

    对于目前市场40多倍的PE水平,张后奇更倾向以动态市盈率的角度来考察上市公司。他强调,股票投资应立足于企业成长背景,关注它的成长空间。虽然一些优秀的上市公司去年也涨了百分之百,但在今年的市场格局下,这些公司的相对估值水平仍然非常便宜,而核心蓝筹股更处在一个低的估值水平。他认为,无论是地产还是金融、电力,这些代表国家核心竞争力的企业,将在今年再次赢得投资者的认同。