冀东水泥(000401)十一五的扩产计划逐渐落实

　　冀东水泥（000401）十一五末水泥产能增加到4000－5000万吨的计划正在逐步落实。除了年初开始建设的3条6000T/D熟料线以外，另一条同样规模的线将于今年晚些时候开工，此外已经比较明确的有辽宁地区新增2条5000－6000T/D熟料线，如果进展顺利的话，到09年末公司水泥产能将扩大到3600万吨左右，比06年底提高近一倍。

　　07年3月1日起公司调高华北地区水泥销售价格5－10元/吨，42.5水泥价格已达310元/吨，比去年最高价高出10元/吨，需求旺盛初步显现。随着工程建设（尤其是曹妃甸和天津滨海新区）旺季的到来，预计公司在华北的价格将继续上涨，可望有10元/吨以上的涨幅。公司在东北地区的价格也有明显好转，吉林市场由于金刚水泥竞争压力的减弱，价格上涨了35元/吨。目前京津冀水泥产量不足江浙沪一半，未来有望以较快速度持续增长。联合证券分析师周焕认为，随着扩产计划的日渐清晰，预计07－09年水泥销量分别为1900、2580和3460万吨。预计07年煤炭价格不会出现明显上升，公司水泥价格的上涨完全可以弥补煤炭成本小幅上扬对盈利能力的侵蚀。保守预测07年水泥均价218元/吨，08－09年220元/吨，维持07－09年25％毛利率的判断。假设增发2亿股，预计摊薄后07－09年每股收益分别为0.38、0.55和0.81元。维持增持评级。