盘江股份(600395):有望整体上市 扩张能力极强

　　近日市场公认最具爆炸力的题材就是整体上市。但是目前市场热切追逐的这类个股普遍已经高高在上了，甚至是好几十元了。在市场平均价已高于10元的今天，到底还有没有10元以下具有整体上市题材的个股呢？有！盘江股份（600395）去年在股改期间公司董事长郑华接受记者采访时说过，“盘江股份大股东盘江煤电是贵州省的大型煤炭企业，股权分置改革为公司今后通过创新的金融品种和创新的资本运作方式实施整合、购并奠定了良好的基础，有利于公司迅速地做大做强。

”当中已经透露了集团公司要整体上市的意思。在2006年7月5日有媒体文章《盘江股份投资价值分析报告》报道，“作为贵州省唯一一家煤炭上市公司，盘江股份将在贵州煤炭资源整合过程中扮演重要角色。盘江集团有实力向盘江股份注入优质煤矿资产，并最终实现整体上市。整体上市将有效降低盘江股份与大股东之间的关联交易，完善产业链，打造煤炭开采、加工、发电一体化的大型煤炭上市公司。”

　　但是，这样一家资产优良，具有较好的成长性的公司，目前的股价还在市场平均价之下，而且离股票发行价不远。盘江股份在2001年上市，发行价是6元，首日开盘价11.55元，没多久创下14.70元的历史最高价，之后随大盘进入漫长的熊市，直到2006年中才重新回到发行价之上。细看该股的基本面，不难发现该股现在还被严重低估。该股每股净资产3.69元，每股公积金1.99元，每股未分配利润0.52元。近3年每股收益分别2004年是0.21元，2005年是0.216元，2006年前三季0.152元。表面看收益不算很高，但几方面原因表明公司具有极强的增长潜力。

　　第一，近年来公司旨在迅速占领市场，壮大规模，延伸产业链，利润率相对不高。近年以来国家相继关闭非法开采、乱采滥挖和一大批不具备生产条件的各类小煤矿，较好地整顿了煤炭的生产和经营秩序，作为国有重点煤矿的盘江股份借此机会迅速提高市场占有率，有效地促进公司大规模的产品销售。随着煤炭行业的产业升级、市场价格的上扬和公司日益提高的定价能力，公司的利润空间将有较大的提升。

　　第二，目前我国煤炭行业劳动生产率及经济效益相对较低，在此形势下，提高煤炭生产的深加工能力，加大对选煤厂的投入及技术改造的力度是煤炭工业摆脱被动局面的一个重要步骤。盘江股份用募集资金收购盘北选煤厂，有利于扩大原煤入洗产量，提高产品的附加值，对提高利润起到立竿见影的效果。

　　第三，投资者普遍关注贵州省征收的煤炭出省价格调节基金对盘江股份的负面影响，据了解，该基金征收呈逐年下降趋势，2005年征收标准为30元/吨，比2004年下降20元/吨。2006年三季报披露，报告期内未提取煤炭价格调节基金，有关煤炭价格调节基金的提取问题，公司正与贵州省政府有关部门协商当中。表明随着贵州经济发展和配合煤炭资源整合，不排除该项费用取消的可能。这将带来公司利润大幅提高的可能。还值得关注的是，公司上市以来，从未进行股本扩张，以其高净资产、高公积金和高未分配利润来看，公司具有极强的股本扩张能力。从董事长接受采访时表示的要尽快做大做强的方向来看，公司也具有送配股或转增股本的客观要求。所以综合来看，盘江股份在低于市场平均价10元以下的价位是极具投资价值的。