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股权增值:紧跟牛市步伐 暴涨行情全面启动

机构:东方智慧
大盘步步为营,新高每日必显。股权增值题材个股正是坐享受牛市主升浪的绝佳品种,青山纸业华银电力中色股份东方集团大众公用、亚太集团、副日股份等股权增值题材股在涨幅帮上形成了一道华丽的阵容。

这些长期被因隐藏起来的巨额利润,在新会计准则之下即将浮出水面!

一、大盘扶摇直上 股权增值水涨船高

大盘连创新高之后,股权增值题材越来越受到市场关注。尤其是在经历了跨年度的牛市行情后,资本市场和上市公司的股价都出现了大幅变化,这将连锁引起上市公司的价值重估,特别是其中参股金融的上市公司将受益牛市行情带来的投资收益的增加,交叉持股的上市公司将面临极大的价值重估机会。例如,亚泰集团也正是由于其参股的东北证券有借壳计划,因此才连续上扬。此外像在去年的牛市行情中,广发证券巨额盈利,辽宁成大就从中获益年报业绩预增300%以上。在此之下,上市公司交叉持有的股权价值必将水涨船高。岁宝热电、东方集团的上涨诠释了另一种价值重估机会,那就是交叉持股的价值重估机会。仔细分析在2006 年业绩大幅增长的小盘股,我们可以发现投资收益是重要的一环,中小盘公司主营业绩利润增长仅为18%左右,而净利润的增长却高达97%,呈现公司越小非主营业务利润占比越高的现象,除去净利润最大的100 家公司,投资收益占净利润的比重高达16.1%,如果除去净利润最大的200 家公司,投资收益占净利润的比重则达到19.8%。从股价表现来看,市场并未对投资收益带来的业绩增长以低估值,投资收益占净利润比重高的组合近期涨幅反而较高。

二、上市公司新会计准则之下华丽的转身

股票市场的持续向好为上市公司带来了相当丰厚的投资收益,以2006年四季度为例,四季度上证指数上涨45%,上市公司投资收益同比增长达到了151%,按2006 年的年报统计(920 家公司),投资收益占净利润比重为13.45%,相对2005 年的10.5%、2004 年的9.3%,该比重显著提高。上述是已实现的部分,上市公司仍有很多持股未实现的投资收益,有245家公司在年报中公布了其持有基金或其他上市公司股票的详细情况,涉及被持有的基金及上市公司393 家。2006 年底,这些被持有上市公司及基金的总市值为527.5 亿元,而截至上周末(2007 年4 月13 日),这部分股票的总市值已增长为781.7 亿元,增加了254.2 亿元,这个增加值相当于2006 年全部上市公司净利润总额的6.8%(假定2006 年全部上市公司净利润总额为3734 亿元)。在上述的上市公司持股中,已流通股份仅占不到10%,这意味着90%以上的收益还不能体现在持股公司的利润中。在我国新近出台的新会计准则中,除子公司、合营企业和联营企业股权投资之外,限售股份也被列为长期股权投资,按成本而非公允价值计量。所以这部分限售股份就变成了公司的隐蔽性资产,一旦解禁,其帐面价值将大幅攀升,从而带来公司净资产和利润的大幅增长。相比之下,上市公司持有的流通股被直接计入可交易金融资产,其价值按照公允价值计量,所持股份股价的上涨将直接导致公司净资产和利润的上升。

实战出击:通化东宝(600867):公司主导产品基因重组人胰岛素原料药(获国家GMP证书)、基因重组人胰岛素注射液等主打产品目前的市场份额不断扩大,其未来的计划是 实现2010年基因重组人胰岛素产品国内市场占有率50%以上、国际市场占有率20%以上的目标。公司出资1.27亿元(3.76元/股)收购通葡股份股权成为其第二大股东,目前通葡股份已高达12元多,股权增值3倍有余增值额度接近3亿。通过参股通葡股份公司借此涉足葡萄酒行业,形成医药、建材、食品三大支柱产业,为未来发展奠定坚实基?W呤粕希霉啥滔咝钍瞥浞郑诹磕芪潞褪头牛铀偕瞎バ星橛型媸闭箍?(东方智慧)

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