华夏平稳增长混合型证券投资基金2007年第1季度报告

    华夏平稳增长混合型证券投资基金2007年第一季度报告

一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2007年4月13日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2007年1月1日起至3月31日止。
二、基金产品概况
基金简称：        华夏稳增
基金运作方式：        契约型开放式
基金合同生效日：        2006年8月9日
报告期末基金份额总额：        4,034,227,964.79份
投资目标：        在运用TIPP投资组合保险策略进行风险预算管理的基础上，通过实施主动资产配置、精选证券投资、金融衍生工具投资等多种积极策略，追求基金资产的持续、稳健增值。
投资策略：        华夏稳增将基于对宏观经济/政策、证券市场估值/趋势的综合分析，主动判断市场时机，进行积极的资产配置。运用TIPP策略(时间不变性投资组合保险策略)，对股票资产配置的风险进行监控。以价值投资理念为基础，通过严谨、深入的基本面分析，追求具有健康、可持续增长潜力的股票；同时结合估值水平分析和技术面分析，追求合理买入价格和最佳买卖时机，从而在控制风险的基础上实现较高的回报。债券投资采取多种积极管理策略，通过严谨的研究发现价值被低估的债券和市场投资机会，为组合增加收益。本基金将在严格控制风险的前提下，主动进行权证投资。
业绩比较基准：        新华富时600指数收益率×50%＋新华雷曼中国全债指数收益率×50%
风险收益特征：        本基金是混合型基金，风险高于债券基金和货币市场基金，低于股票基金
基金管理人：        华夏基金管理有限公司
基金托管人：        中国农业银行
三、主要财务指标和基金净值表现
下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标
基金本期净收益          760,749,492.37元
基金份额本期净收益        0.2703元
期末基金资产净值        4,314,561,197.42元
期末基金份额净值        1.069元
（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段        份额净值增长率①        份额净值增长率标准差②        业绩比较基准收益率③        业绩比较基准收益率标准差④        ①－③        ②－④
过去三个月        22.46%        2.01%        18.95%        1.23%        3.51%        0.78％
（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
华夏平稳增长混合型证券投资基金
累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2006年8月9日至2007年3月31日）
 注：本基金合同于2006年8月9日生效， 2006年10月13日开始办理申购、赎回           业务。
四、管理人报告
1、基金经理简介
张龙先生，英国南安普顿大学经济学硕士。曾任职于长江证券公司研究所、长盛基金管理公司研究部。2001年加入华夏基金管理有限公司，历任研究员、数量分析研究员、兴业证券投资基金基金经理（2004年9月至2006年8月）。现任华夏平稳增长混合型证券投资基金基金经理（2006年8月起任职）。
张益驰先生，理学硕士。曾任平安证券有限公司研究所研究员。2002年加入华夏基金管理有限公司，历任研究员、兴科证券投资基金基金经理(2004年9月至2006年2月期间)、兴安证券投资基金基金经理（2005年8月至2006年2月期间）、兴华证券投资基金基金经理（2006年2月至2007年2月期间）。现任华夏平稳增长混合型证券投资基金基金经理（2006年8月起任职）、华夏优势增长股票型证券投资基金基金经理（2006年11月起任职）。
2、本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金运作管理办法》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产。报告期内，因市场波动导致华夏稳增基金于个别交易日买入权证金额占上一日基金净值比例高于0.5％，上述指标已于合理期限内调整，未违反法律法规及基金合同的规定，也未对投资人利益造成实际影响。
3、报告期内的业绩表现和投资策略
（1）本基金表现
截至2007年3月31日，本基金份额净值为1.069元，本报告期份额净值增长率为22.46%，同期业绩比较基准增长率为18.95%。
（2）行情回顾及运作分析
2007年1季度，中国证券市场承接上一年度的上涨，继续大幅上扬，但1月末和2月末振荡调整的幅度较2006年有显著增加。股市上涨的赚钱效应极大地引发了市场参与者的热情，广大居民的储蓄资金不断通过间接购买基金和直接购买股票的形式流入证券市场。这部分资金构成了1季度行情的主要边际买入者，是该阶段市场的行情的主要影响因素。由于个人投资者对前期涨幅较大的中高价绩优成长股产生的心理畏惧，他们对低价的题材股、消息股、甚至是ST股情有独钟，积极买入。而大多数机构投资者一致认为当前市场的整体估值，即使是基金已持有的优质股票估值也已经不低，主要的投资策略是持有或减仓，导致第1季度基金重仓股表现一般。个人投资者的投资收益短期内超过基金投资所产生的错觉又进一步导致个人投资者赎回基金，直接投资，进一步分化了基金重仓股和中低价股行情，市场投机气氛越来越浓。从行业角度来看，基本上没有明显的主线，券商、化纤、贸易、综合等小市值行业涨幅居前，石化、金融、食品、传媒、房地产等行业涨幅落后。
本基金在1季度中期开始小幅降低了组合仓位，在市场整体估值偏高的环境下，减持了短期估值偏高的化工、食品饮料和商业行业的投资比例，增加估值低、增长趋势明确的交通运输、机械、有色行业的投资比例。在投资策略上，更加注重主题投资。在对节能降耗新能源、高速铁路、资产注入和外资并购等主题投资机会进行谨慎和深入的研究和分析后，适当进行投资，取得了良好的效果。
（3）市场展望和投资策略
展望2007年2季度，从宏观层面上看，信贷增速快、CPI水平居高、居民购房压力大、工业能耗高和环境污染严重，政府随时可能继续通过利率手段或准备金手段调控经济。从证券市场资金供求面上看，居民储蓄分流进入股市导致资金供给快速增加的局面仍可保持，但"小非"上市进入第一个高峰期、国企股回归A股发行、IPO新股发行、定向增发以及股指期货等都将对资金产生较大的需求。预计证券市场在季报行情之后将面临一次阶段性回调。
华夏平稳增长基金将继续注重成长投资，兼顾价值投资，对组合的流动性和波动性进行有效管理，加强对消费服务、节能降耗新能源、高速铁路、奥运、资产注入和外资并购等主题投资机会的研究和投资。
华夏平稳增长基金将继续奉行华夏基金管理有限公司 "为信任奉献回报"的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
项目        金额（元）        占总资产比例
股票          3,812,095,248.56         84.65%
债券        212,604,483.60        4.72%
权证        32,213,300.00         0.72%
资产支持证券        -        -
银行存款和清算备付金合计         432,329,711.96          9.60%
其他资产           14,207,082.46          0.32%
合计          4,503,449,826.58          100.00%
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
序号        行业分类        市值（元）        占净值比例
A        农、林、牧、渔业        72,098,000.00        1.67%
B        采掘业        146,419,000.00        3.39%
C        制造业        1,936,823,290.63        44.89%
C0        其中：食品、饮料        198,841,901.10        4.61%
C1        纺织、服装、皮毛        -        -
C2              木材、家具        -        -
C3              造纸、印刷        38,961,166.78        0.90%
C4             石油、化学、塑胶、塑料        485,213,029.85        11.25%
C5              电子        123,072,432.00        2.85%
C6              金属、非金属        364,297,159.06        8.44%
C7              机械、设备、仪表        602,383,353.35        13.96%
C8              医药、生物制品        124,054,248.49        2.88%
C99              其他制造业        -        -
D        电力、煤气及水的生产和供应业        144,457,702.50        3.35%
E        建筑业        106,360,000.00        2.47%
F        交通运输、仓储业        329,867,958.06        7.65%
G        信息技术业        229,061,000.00        5.31%
H        批发和零售贸易        131,398,955.87        3.05%
I        金融、保险业        428,903,352.84        9.94%
J        房地产业        145,373,471.86        3.37%
K        社会服务业        51,343,233.00        1.19%
L        传播与文化产业        39,982,000.00        0.93%
M        综合类        50,007,283.80        1.16%
         合计        3,812,095,248.56        88.35%
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号        股票代码        股票名称        数量（股）        期末市值（元）        占净值比例
1        000568        泸州老窖         6,100,393          165,930,689.60         3.85%
2        000001        S深发展A         8,449,918          159,534,451.84         3.70%
3        600050        中国联通         28,000,000          158,200,000.00         3.67%
4        601006        大秦铁路         12,000,000          154,200,000.00         3.57%
5        600458        时代新材         9,810,421          137,836,415.05         3.19%
6        601318        中国平安         2,300,000          108,215,000.00         2.51%
7        000690        宝新能源         6,990,000          96,391,100.00         2.23%
8        600527        江南高纤         8,500,000          91,120,000.00         2.11%
9        000768        西飞国际         4,800,000          90,480,000.00         2.10%
10        002122        天马股份         1,267,784          88,034,920.96         2.04%
（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
序号        债券品种        市值（元）        占净值比例
1        国　　债        115,905,276.00        2.69%
2        金 融 债        89,523,000.00        2.07%
3        央行票据        -        -
4        企 业 债        5,441,000.00        0.13%
5        可 转 债        1,735,207.60        0.04%
        合    计            212,604,483.60         4.93%
（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序号        债券名称           市值（元）        占净值比例
1        02国债⒁          86,608,823.40         2.01%
2        06国开27          59,232,000.00         1.37%
3        04国开17          30,291,000.00         0.70%
4        20国债⑽          29,296,452.60         0.68%
5        07武钢债           5,441,000.00         0.13%
（六）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细
截至本报告期末，华夏稳增基金未持有资产支持证券。
（七）投资组合报告附注
1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。
2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。
3、报告期末基金的其他资产构成
                                                单位：元
应收申购款        11,142,276.03
应收利息        2,154,806.43
交易保证金        910,000.00
合计             14,207,082.46
4、报告期末本基金持有的处于转股期的可转换债券明细
债券代码        债券名称        市值(元)        占净值比例
125024        招商转债          1,735,207.60         0.04%
5、报告期内获得的权证
        权证名称        数量（份）          成本总额（元）
主动投资权证        包钢JTB1        7,999,977        27,107,764.06
        万华HXB1        814,960        27,087,419.33
        国电JTB1        2,600,000        17,230,606.39
        五粮YGC1        1,000,000        15,324,587.20
        侨城HQC1        1,000,000        13,177,767.16
        长电CWB1        1,500,000        11,188,422.26
        马钢CWB1        2,000,000        5,113,850.05
六、开放式基金份额变动
                                                        单位：份
期初基金份额总额        1,749,501,993.49
报告期间基金总申购份额         3,471,026,659.74
报告期间基金总赎回份额          1,186,300,688.44
报告期末基金份额总额         4,034,227,964.79
七、基金管理人简介
华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一。公司总部设在北京，在北京、上海和深圳设有分公司。华夏基金是全国首批社保基金投资管理人、首批企业年金基金投资管理人及中国内地首只ETF基金管理人。华夏基金还是国内唯一获得亚洲债券基金管理资格的投资管理机构。
目前华夏基金管理资产规模超过900亿元，累计分红近150亿元，是国内基金业管理资产规模最大的基金公司之一，也是为投资人分红最多的基金公司之一。
华夏基金旗下共有11只开放式基金，4只封闭式基金，1只亚洲债券独立组合以及多只全国社保基金投资组合。从低风险的货币市场基金到高收益的股票型基金，华夏基金已经初步建立了完善的产品线，可以满足各类风险偏好投资者的需求，是国内管理基金数目最多的基金管理公司之一。
华夏基金全力打造高质量的华夏基金客户服务品牌，今年1季度：
●        公司进一步完善了电话、网站的自助服务功能，并通过客户问答、电子邮件、短信服务、网站论坛等方式加强主动服务工作，继续提高电话应答能力；
●        华夏基金的网上交易目前可支持建行卡、农行卡、兴业卡、广发卡、ChinaPay CD卡等多种银行卡支付，方便投资人进行网上交易；
1季度以来，华夏基金获多家中介机构评选的多种奖项：
●        2007年1月，在《中国证券报》主办的"第四届中国基金金牛奖"评选中，华夏基金获"2006年度十大金牛基金公司奖"。
●        2007年1月26日，华夏基金获得由《21世纪经济报道》评选的"中国基金管理公司综合实力奖"。
●        2007年1月27日，公司获得由和讯网评选出的"2006年度中国十大品牌基金公司奖"和"2006年度中国基金业杰出创新奖"。
●        2007年2月，在香港《亚洲资产管理》杂志2006年评选活动中，华夏基金获得了"亚洲地区最佳客户服务奖"及"中国最佳社会服务奖"。
●        2007年4月，在《上海证券报》主办的"第四届中国最佳基金公司评选"活动中，成为唯一一家荣获"中国最佳基金公司TOP大奖"的基金管理公司。
八、备查文件目录
（一）备查文件目录
1、中国证监会核准基金兴业转型的文件；
2、《华夏平稳增长混合型证券投资基金基金合同》；
3、《华夏平稳增长混合型证券投资基金托管协议》；
4、法律意见书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照。
（二）存放地点
备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。
（三）查阅方式
投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。


华夏基金管理有限公司
二○○七年四月十八日