股民参与股指期货：请铭记“止损”二字

　　想要在股指期货市场上套利保值的人请铭记“止损”二字

　　股指期货似乎在向我们招手。4月15日，中国《期货交易管理条例》正式施行，这是国务院全面修订1999年颁行的《期货交易管理暂行条例》后的期货“新规”。

新条例着眼于中国期货业规范发展，第一次从法律层面对金融期货作了明确定位。这意味着，中国从制度层面为金融期货的推出清除了“路障”。

　　4月17日，记者在北京一家办理期货业务的建行营业部看到，前来办理期货结算银行卡的客户络绎不绝。期货部业务经理刘先生告诉记者，最近开期货账户的投资者比较多，其中不少是冲着股指期货来的。为迎接股指期货，证监会重新规范了期货公司保证金制度，规定期货公司不准接收客户的现金和存折，客户保证金只能通过客户的结算银行卡进行转账。

　　然而，“股指期货推出的时间也可能推迟到6月份。因为从股指期货模拟交易情况来看，交易成果并不十分理想，60％以上的模拟者是赔钱的，而且数额很大。证监会可能会作一些股指期货风险宣传与控制工作。”中投证券的一位工作人员告诉记者。

　　面对神秘莫测的股指期货，一些经历过大起大落的老股民开始趋向谨慎，逐步减仓或空仓。

　　老股民:“狼”什么时候来啊

　　“看着每天宽幅振荡的分时图，我是胆战心惊。这样下去，非得心脏病不可。”李萍是北京中投证券营业部的老股民，她从1997年进入股市，经历了“5·19”大牛市和2001年后的5年熊市，而后又赶上了2005年末到现在的超级行情。她的资金总额也随着行情起伏变化，现在已经高达30万元。

　　“大部分股民在牛市中资金都能翻番，但最终能赚钱的股民也就是20％左右，80％的股民会把利润还给市场。赚钱容易，保住利润难啊。”李萍说，“道理很简单，问问5·19行情中赚钱的股民就知道了。”

　　哈尔滨的常女士也向记者反映自己的担心。“现在沪深股市平均价格都在10元以上，5元以下的股票成了稀缺品种，这就是牛市即将见顶的信号。别看股指天天涨，想赚钱却难上加难。指数盘中一下跌我们就害怕，卖吧，不赚钱或赔钱；不卖吧，又怕市场真的大调整。谁知道‘狼’什么时候来啊？”

　　新股民:给我一个卖出的理由吧

　　与老股民的谨慎相反，很多新股民不信大盘会大幅调整，刚刚炒股的于旺就是其中一位。于旺今年26岁，是位白领，他是2006年4月进的股市。

　　“现在所有的股票都是上升通道，而且前两天几千亿资金购买中国联通、中国银行等大盘股，大盘怎么会下来呢？这么好的行情不炒股才是傻瓜呢。”在于旺看来，中国的股市今年可能涨到4000点，目前仍是炒股的黄金时期。“管它有没有泡沫，挣钱才是硬道理。”

　　持于旺这种观点的新股民不在少数，谁说股市要大幅下跌，他们就跟谁急。“盘中大幅振荡，是主力在洗盘，想把我们散户的筹码洗出来，我们一定要抱住啊。”正在中投证券营业部炒股的一位中年股民如是说。

　　投资顾问:投资暗藏杀机

　　股指期货的主要功能是价格发现、套期保值、投机套利等，对投资者来说，引入股指期货的核心意义在于向其提供了有效的防范系统性风险的对冲工具。

　　投资顾问倪海说，目前市场的博弈虽然精彩，其实也是刀光剑影，所到之处往往都是暗藏杀机。呼之欲出的股指期货，只是中国发展金融期货市场的第一步。在尊重市场发展规律的基础上，中金所将逐步推出其他金融衍生产品，形成包括股指期货及期权、国债期货及期权、外汇期货及期权在内的产品体系。股指期货推出前股市会持续震荡。想要在股指期货市场上套利保值的人要铭记“止损”二字。

　　倪海指出，要有效操作股指期货，须作好投资资金管理。成功的资金管理，是投资成功的保证。期货与股票不同，它是以少量的资金去获取高额利润的机会，所以市场价格波动频繁，存在着较大的不确定性，如果资金管理不好，很有可能没有机会挽救，这就是操作期货最致命的地方。

　　期货分析师建议，在任何时候，交易者投入市场的资金都不应该超过其总资本的一半。剩下的一半是储备，以备交易不顺或临时之需。比如说，如果账户的总金额是10万元，那么其中只有5万元可以动用，投入交易中。每次短线交易的最大总亏损金额必须限制在总资本的5％以内。这个5％是指投资者在交易失败的情况下，将承受的最大亏损。在我们决定应该做多少手合约的交易，以及应该把止损指令设置在多远以外时，这一点是我们极为重要的出发点。因此，对于10万元的账户来说，可以在单个市场上冒险的资金不应超过5000元。