中天科技：收入增长最快的为电力电缆

　　中天科技（600522）06年主营业务收入11.3亿、主营业务利润2.05亿、净利润3507.6万元，分别同比增长57.8%、66.55%、48.85%。产品结构变化使综合毛利率维持在18.4%，净利率维持在3%。

　　分产品看：收入增长最快的是电力电缆，受益于国家电网建设06年实现收入同比增长113.5%，占收入比例从05年的18%提高至24%；通信用射频电缆05年投产06年实现收入占收入比例达13.65%；公司计划退出房地产市场，06年实现收入仅3千万，余下的8亿收入将在未来5年内确认收入。海缆是公司最有潜力的业务，毛利率高达50%以上，产品填补国内空白并逐步被认同。近期公司网站披露在中石化管道储运公司组织的“曹妃甸原油码头及配套石油管线项目”招标中公司获得全部水线光缆的供货权，在浙江省电力公司07年集中招标中公司中标35KV七洞线改造工程海底光电复合缆并签订了供货合同，该2项就给公司带来6000万收入，大大超出我们的预期，预计全年持股60%的海缆公司将实现收入3个亿。

　　国泰君安分析师陈亮等预计，公司07-09年将实现每股收益分别从0.25、0.31、0.37元提高至0.31、0.41、0.48元，3年复合增长率55%，给予通信设备行业平均的08年30倍估值，目标价12.21元，评级提高至“增持”。

　　作者：林容弟 今日投资