东方证券：3月CPI预期突破3%引发紧缩预期

　　晨会点评

　　1. 敏感数据今天下午就会揭晓今天，有媒体消息称，国家统计局18 日发布通告，将3月CPI等敏感数据推迟至本周五发布；并推测推迟公布的一些关键数据可能与通胀及经济形势密切相关，如CPI，可能会超过3%的警戒线。

我们认为：国家统计局18日发布的通告中确实说，原计划4月19日发布的农产品生产价格、工业品价格、消费价格、消费品市场、工业生产、固定资产投资和国房景气指数八篇 新闻稿改为4月20日发布。但是，这并不意味着这些数据明天才会发布，我们预计，今天下午的经济形势发布会上，所有数据都会揭晓；推迟公布的只是各数据更详细的内容。而且，这些数据推迟发布是因为原定于昨天举行的一季度国民经济运行情况发布会推迟到了今天，所以各数据详细内容的发布也顺延。2.3月CPI 预期突破3%引发紧缩预期国家统计局昨日发布通告，将3月CPI等敏感数据推迟至本周五发布。今天下午，国务院新闻办将举行新闻发布会，邀请国家统计局新闻发言人李晓超发布今年一季度国民经济运行情况，并就记者提出的问题进行解答。统计局通告表示，原计划今天发布的农产品生产价格、工业品价格、消费价格、消费品市场、工业生产、固定资产投资和国房景气指数8篇新闻稿改为明天发布，其他新闻稿仍按原计划日期发布。按照原计划，国家统计局应于今天上午10点公布今年一季度GDP 增速、3月CPI增速等关键数据。我们认为，首先，从央行当前的货币政策观点表述来看，央行对信贷紧缩的政策效果比较满意，一季度的货币紧缩政策效应还有待继续观察，虽然本周四的物价数据可能高于3%，但距前期加息时间不久。利率调控的时机还不成熟，但央行再度加息的时间点并不在短期内。其次从货币市场利率急速提升来看，商业银行资金面出现了一定程度的紧张，其原因主要是受到股市申购新股和前期紧缩政策初显的影响，依此状况来看，央行提升法定存款准备金率的可能性也不大。我们总体上维持4月份是政策观察期的判断，央行进一步货币紧缩政策的出台在“五一”后。3.平高电气（600312）年报简评4.江淮汽车（600418）年报点评5. 包头铝业（600472）2006 年报与一季报简评6.中兴通讯06 年报分析——06年是积蓄力量的一年7. 威孚高科年报点评——黎明前的黑暗已经过去8. 长江电力2007 年1季报点评——毛利略有下滑

　　宏观政经要闻

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