东阿阿胶(000423)加强营销促使业绩快速提升

　　东阿阿胶（000423）2007年第一季度实现主营业务收入2.87亿元，同比增长40.7%，实现主营业务利润1.66亿元，同比增长65.9%，实现营业利润6800万元，同比增长47.1%，实现利润总额6700万元，同比增长46.9%，实现净利润4400万元，同比增长44.6%，扣除非经常性损益后的净利润为4357万元，每股收益为0.107元，每股经营性现金流为0.127元。

　　公司业绩的快速增长是由于加强营销以及产品提价后毛利率提升所致。随着销售收入的快速增长，公司的应收帐款快速增长，公司增长的质量开始下降。公司应收帐款净额比期初增加了3000万元，应收账款较上年度期末增加64.21%，主要原因系本年度公司根据销售市场情况，对提高了部分客户授信额度，使应收账款上升，公司增长质量下降。东方证券分析师李淑花认为，东阿阿胶自从股权纷争结束后，原负责公司营销的秦玉峰总监提升为总经理，公司更加注重营销，广告投入也比以前大。但从公司的增长质量来看，有所下降，2008年公司的增速将可能下降。预计公司2007年的每股收益为0.42元，该股2007年的预测市盈率为32倍，在一线医药股中属低端，给予该股买入的投资评级。