长江证券：再掀广发浪潮

机构：金元证券
长江证券 再掀广发浪潮

金元证券 楼栋

周四大盘展开大幅调整行情，终盘跌幅达到4。52%，与此同时两市非S、ST类跌停个股数量也达到43家，场面较为萧瑟。但就是这样如此不佳的大势部份与券商有关联的个股其表现依然是相当出色，就如被国金证券借壳的成都建投就在周四逆市冲上涨停。

牛市造就券商爆利

目前随着A股市场牛市的确立，券商的生存环境已经明显好转，甚至可以说券商已经迅速从举步艰难到了高速发展的阶段中。最新数据显示，截至周三，已有11家证券公司在中国证券业协会网站率先披露了2006年经审计财务报告。这11家券商各项业务指标均较上年有了较大幅度的提升，数据显示，11家券商2006年共计实现净利润43.858亿元，全面扭亏为盈，这11家券商2006年营业收入共计108.193亿元，比2005年上涨32％。其中，手续费收入增长显著，全年达50.098亿元，接近上年手续费收入的5倍；另外，承销费收入是2005年的5倍多，全年收入达126297.19万元。且应指出的是，目前两市的日成交金额基本都保持在2000亿上方，而在我国的证券市场交易所规定的手续费标准为成交金额的0。3%，也就是说，每日2000亿的成交将产生6亿的手续费，一个月就是180亿，一年就是2160亿，而之其中券商的收入要占到绝大部份，保守估计以目前的成交金额来计算，券商2007的佣金收入将达到1500亿以上，相比2006年又将有一个大幅提升的过程。由此可见，目前券商的价值已经得到了大幅度的提升，是2007年高利润的代名词。再结合二级市场上与券商有关联的个股表现可以得出一个清析的结论，那就是在接下来的行情中仍要关注券商概念股。

长江借壳正在进行中

即然与券商有关就有机会大涨，那么与哪个券商有关的个股将成为这其中领涨的品种呢？我们认为是长江证券。为什么这么说呢，因为长江证券不仅业绩出现了大幅的增长，同时也已经处在了借壳上市的过程中。可以看到，长江证券2006年净利润为4。48亿元，要多于目前已披露11家券商2006年实现净利润的平均值。而在另一方面，我们来看一下000783S石炼化1月份的一个吸收合并公告，S石炼化的公告显示，2007年1月23日，本公司与长江证券有限责任公司签署了《吸收合并协议》，在回购并注销中国石化所持公司全部股份时，本公司将以新增股份吸收合并长江证券。根据《吸收合并协议》，本公司为存续公司，长江证券注销。2007年1月23日及2月15日，S石炼化董事会及股东会已分别审议并通过了中国石化重大资产出售、定向回购股份暨以新增股份吸收合并长江证券有限责任公司重大资产重组的一系列议案。虽然该方案尚须获得中国证监会批准后方可实施，但成功的机会还是比较大的。而在当前的市场中，被海通证券借壳的都市股份目前股价已经高达30元，被首创证券借壳的S前锋其股价高达33元，而被国金证券借壳的成都建投其股价更是攀升到了50元上方，从这些个股的表现来看，资产质量非常不错的长江证券，其市场价值很有可能超过40元，那么参股长江证券的股东势必将得到大幅的增值。

600851 海欣股份 长江证券带来的巨大收益

公司投资长江证券2.3亿元，是该创新型券商的第二大股东，拥有其10%股权, 07年1月公司同意参与石炼化以新增股份吸收合并长江证券，根据出台的换股方案，公司将持有上市后的长江证券1.34亿股，占其总股本的8.01％，根据刚刚公布的年报，长江证券2006年净利润为4。48亿元，按照公司的权益，可以有4000多万元的收益。此外，目前中信证券的市场价格47元，成都建投被国金证券借壳后目前价格已经超过50元，可见，资产质量非常不错的长江证券，其市场价值很有可能超过40元，那么光这一块投资，公司就有可能存在50亿以上的增值可能。

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