轻纺城(600790)轻装上阵迎接业绩拐点 “增持”评级

　　国泰君安研究员徐晓芳和刘冰认为，轻纺城经过2006年一系列的资产重组后，公司资产质量得到改善，预计2007年将迎来公司业绩的拐点。预计2007年公司每股收益可达0.22元，按现在股价市盈率已经达到55倍，参考每股15.96元资产重估价值，给予目标价14元和“增持”评级。

　　徐晓芳和刘冰分析，轻纺城2007年业绩将有大幅增长：2007年公司计划改造西市场，市场面积将从2万平米扩大到6万平米，预计2008年改造完成后租金收入将有较大幅度增加；宝弛天汇商务大厦已结顶，完成幕墙安装，2007年销售收入就可以确认；投资浙商银行股权也将产生效益；会稽山黄酒努力拓展外地市场，产品结构不断调整升级，同时控制销售费用，2007年利润将有较大提高；2006年一次性地处置舒美特，减少了以往的经营性亏损。此外，徐晓芳和刘冰还认为，公司股改中承诺的股权激励计划仍会实施，但由于股价已经超出最初设计方案，具体实施方案可能会另有调整。同时，公司轻纺批发市场业务具有不可模仿的先发优势，会稽山黄酒也是行业内龙头企业，公司股改中又将不良资产处理，未来两年经营业绩大幅提高，因此看好公司的长期发展。