基金选股出现分化

    □本报记者 余喆

    如果说2006年是基金通过行业配置大获全胜的一年,那么在今年行业特征弱化、个股表现活跃的新格局下,以基金为代表的机构投资者选股思路也在发生变化。

    2006年,基金在有色、零售、机械、金融、地产等行业获利丰厚,尤其是四季度蓝筹行情风起云涌,基金通过集中持有万科、工行、招行等蓝筹股跟上了指数上涨的脚步,全年股票型基金平均净值增长率高达121.40%。

    然而今年一季度市场热点开始转换,以银行股为代表的蓝筹股经过去年四季度的上涨,估值已经偏高,市场开始追逐低价股、题材股,很多基金对这种变化准备不足。同时大盘宽幅震荡,投资者赎回愿望加重,为应对赎回压力,基金普遍减仓以准备现金头寸。已披露的基金一季报显示,一季度基金减仓动作明显,而前期涨幅过大的银行股成为首要对象。工行、招行等基金传统重仓股基金持有数量大幅减少。

    记者在同基金经理交流时发现,面对今年市场格局的转变,一些基金已经开始改变思路,向市场妥协,加大个股挖掘的力度。如一季度净值增长率位居开放式基金第三名的益民红利成长基金就在中小板中挖掘了一些当时尚未被市场认知、具有业绩拐点和高成长性的上市公司,其一季度前三大重仓股为有研硅股、华峰氨纶、天地科技。

    对于今年市场主题之一的价值创造类股票,由于其未来不确定性因素较多,基金出于风险控制的考虑无法进行大规模投资。因此基金在投资这类股票时通常选择那些具有较强安全边际,即使整体上市或资产注入未实现也不会大幅下跌的品种,而且流动性也是基金重视的指标之一。

    然而,也有基金坚持原有投资理念,坚信经过一季度的调整,随着股指期货的渐行渐近和一季度业绩超预期增长,大盘蓝筹股仍将显现出相对估值优势,二季度市场热点将轮转回大盘蓝筹。分析基金一季报可以看到,包括钢铁、证券等高景气行业成为基金重点加仓的对象,宝钢、鞍钢、中信证券受到基金普遍青睐。

    无论坚守大盘蓝筹还是参与价值创造,基金投资思路的分化必将表现为市场热点的多元化,相信未来蓝筹股和题材股各领风骚的局面将成为市场的常态。