T族公司火线变身实质扭亏更关键

    有迹象显示,非实质性扭亏的暂停上市公司恢复上市的可能性较小

    证券时报记者周边

    临近年报披露尾声,不少*ST公司再次上演“火线变身”,一举扭转连续两年的亏损局面。

然而,为保牌而进行的资产变卖、资产重组能否经受住时间的考验,一时还难下定论。但有迹象显示,日渐严格的监管方式将终止部分*ST公司重演暂停上市到恢复上市的游戏。

    扭亏无力

    近日诸多*ST公司纷纷披露2006年年报。数据显示,2006年实现扭亏的部分*ST公司经营业绩并未有明显的改善,尽管有些公司净利润已经变正,但扣除非经常性损益后的净利润仍为负值；部分*ST公司则依然未能摆脱连续两年的亏损局面,即将被暂停上市。

    2004年、2005年已连续两年亏损的S*ST琼华侨,2006年面临着保壳的压力。不过,S*ST琼华侨(600759)日前公布的2006年年报显示,该公司去年实现净利润5630.66万元,与2005年亏损3730.68万元相比,净利润大幅增长,每股收益达到0.27元。至此,S*ST琼华侨已无退市之忧。

    然而,业绩大幅提升S*ST琼华侨主营业务并未有显著的改善,该公司主业利润仅为490.49万元,扣除非经常性损益后的净利润为-1779.96万元。数据显示,三笔合计7425.11万元的营业外收入将该公司从濒临退市的边缘拉了回来。其中,处置固定资产净收入6.34万元,接受债权收益69万元,预计负债转回7349.78万元。

    S*ST琼华侨仅仅是诸多非实质扭亏的T族一员,其他T族公司*ST华光(600076)、*ST三元(600429)、*ST雄震(600711)、S*ST集琦(000750)等也与S*ST琼华侨类似,每股收益徘徊在盈利与亏损(扣除)之间。

    恢复上市不易

    虽然相关*ST公司已实现保壳目的,但是否能从根本上改善上市公司业绩却是未知之数。前些年一部分T族公司经过重组暂时扭亏后又复亏,也有部分T族公司经过几轮重组,最终以退市收场。业内人士认为,对业绩并无明显改善的T族扭亏公司而言,其重组之路仍将任重而道远。

    与此相反,部分*ST公司在2006年扭亏无望,索性“一亏到底”,并寄希望于暂停上市后的“火线重组”实现恢复上市的目的。某*ST上市公司2006年中期亏损0.09元,至2006年第三季度亏损0.15元,然而至2006年年底每股收益亏损超过0.7元。数据表明,该公司2006年第四季度的亏损高达0.55元,超过前三季度亏损总和的267％。因连续三年亏损,该公司已被暂停上市。不过,该公司仍表示,将寻找合适的重组方,积极推进资产重组、债务重组通过资产重组2007年实现盈利,并争取在2007年年报公布后恢复上市。

    近期,部分已暂停上市的T族上市公司2006年实现了盈利,已向相关交易所提出了恢复上市的申请。有迹象显示,非实质性扭亏的暂停上市公司或将不能通过相关交易所的核准,其股票恢复上市的可能性较小。

    根据相关交易所的上市规则以及上市委员会工作细则,交易所的上市委员会负责审核股票恢复上市和终止上市等事项。每次参加上市委员会会议的委员为7名,同意票数达到5票为通过,未达到5票为未通过。“对拟恢复上市的公司而言,这将是一场严格的考试。”一位熟知上市委员会工作流程的人士透露。

    此前的2005年9月7日,连续三年亏损、于2005年5月20日起暂停上市的*ST龙科,该公司在法定期限内披露了2005年半年度报告,并经有关会计师事务所审计,2005年上半年实现盈利,每股收益0.01元。事实上,*ST龙科最终仍被终止上市。业内人士认为,该公司2005年上半年的盈利依赖于无形资产减值准备的冲回,而主营业务收入未能实现,这是*ST龙科恢复上市申请未被核准的根本原因。