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投资价值低估的成长蓝筹股

  截至到2007年4月20日,共有1090家上市公司公布了2006年年报,共实现了3620亿元的净利润,其中242家是沪深300成份股,这些公司完成的净利润为3231亿元,占到所有净利润的89.25%,由此可以看出成份类公司是市场主要的利润来源。

因此可以得出这样的结论,上市公司的股价水平是否合理,主要还是取决于这些蓝筹公司的经营业绩,市场市盈率的高低也主要是这些个股作为主要的衡量标准。

  从今年以来的市场行情看,市场中最为活跃的个股是低价的绩差品种,它们的疯狂炒作使得整体的市盈率处于一个偏高的水平,因此市场前期曾经一度出现了泡沫论,并且导致了市场的振荡走势。

  但就整体来看,今年以来蓝筹品种的表现却是稳健的。多数个股的股价走势都是按照其业绩的水平来定位,并不存在估价过高的情况。如实现利润最多的中国石化,2006年的净利润为506.64亿元,其周五收盘的股价为11.08元,按照去年业绩市盈率为19.1倍。而按照最近公布的季报来看,其市盈率将只有12.59倍。再同时考虑到公司的成长性,其股价定位还有偏低的嫌疑。

  由此可以看出,市场中坚的蓝筹个股,其股价定位并不高,目前还不存在系统性的估值过高风险。基本上可以确定的是,市场上最具有投资价值的个股多数都在这些蓝筹品种当中。

  就季报来看,目前公布的虽然只有不足200家,其中沪深300成份股的上市公司更是只有38家,但就已经公布的情况来看,呈现出迅猛的业绩增长势头。安阳钢铁第一季度净利润同比增长720%;中国石化第一季度净利润同比增长121%;国电电力同比增长135%;邯郸钢铁同比增长112%;神火股份同步增长148%。共有9家企业业绩增长超过100%,占总数的近四分之一。由此可以看出,蓝筹群体中拥有一批定位偏低、成长性好值得投资品种。

  从业绩成长中寻找投资品种

  从价值投资的理念来看,蓝筹群体中无疑会出现一批价值突破的个股,我们可以从业绩持续成长性和股价定位两个方面进行个股精选,寻找到值得投资的品种。首先可以从业绩表现中来寻找成长性的蓝筹品种,从2006年的业绩表现情况来看,净利润增长最快的个股有锌业股份、宏源证券、中国卫星、驰宏锌锗、泸州老窖、中信证券、辽宁成大、江苏阳光、中金岭南等一批个股,它们的净利润增长幅度都在300%以上。

  需要指出,与一般重组个股不同的是,蓝筹公司的业绩增长具有持续性的,并且还是由自身主业增长所带来的,具有相当的稳定性,投资风险较小。在2006年业绩增长较快并且2007年一季度业绩表现突出的个股,则有宏达股份、津滨发展、大冶特钢、山推股份、包头铝业,随着季报的公布此类个股的数量会更多。在考虑业绩表现的基础上,还要进一步分析上市公司的股价定位。如果业绩出现了较大的增长,但其股价已经反应出来,有了相应的涨幅,则其投资价值不大。可以从市盈率的高低指标中寻找价值低估的品种,分析那些相对价值偏低的个股。根据已经公布业绩的情况来看,按照去年业绩和周五收盘价格作为参数,沪深300成份股的平均市盈率为36.04倍,以今年一季度的业绩和周五收盘价格作为参数,则市盈率为17.04倍。而以去年业绩衡量,则市盈率较低的个股有宝钢股份、鞍钢股份、S山东铝、国阳新能、江西铜业、唐钢股份、赣粤高速、泸天化等品种。除了传统产业之外,市盈率偏低的品种则有建发股份、生益科技、盐湖钾肥等品种。

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