封闭式基金加速价值回归

    □本报记者 赵彤刚 北京报道

    创新型封闭式基金推出在即,而这将有利于降低甚至消除现有封闭式基金的折价率,加速其价值回归进程。

    创新封基有助于消除折价

    根据基金公司设计方案,创新型封闭式基金将引入“救生艇条款”,即一旦基金的折价率超过了某一范围,就将自动放开赎回,并对基金积极分红做了明确规定。业内人士指出,创新型封闭式基金设计上的这种独特优势,将会降低甚至消除现有封闭式基金的折价率。

    近期受大比例分红的影响,封闭式基金整体折价又有所扩大。统计显示,目前沪深两市封闭式基金整体折价率大约在25%左右；1年内到期的短期基金折价率平均水平为12％,3年内到期基金平均折价率为15％,而到期期限3年以上的长期基金整体折价率重新回到30％以上。但是,只有消除现有封闭式基金的折价率,才能保证创新型封闭式基金可以发出去。

    这是因为,如果在二级市场可以直接买到折价率在25%左右水平的基金,那么投资者就不可能按照100%净值水平的高价位购买新基金。由此可见,创新型封闭式基金试点将直接强化封闭式基金的上涨趋势,并将使现有封闭式基金具有新的投资机会。

    封闭式基金还有两大亮点

    除了即将开始的创新试点将给封闭式基金带来投资机会外,封闭式基金还有两大亮点值得关注,即季度分红与封转开。封闭式基金年度分红潮刚进尾声,季度分红又拉开帷幕。目前已有48只封闭式基金发布2006年度收益分配公告,合计分红总额达到268.04亿元,较2005年同期11.13亿的分红总额整整增长了24倍。在分红总额创历史新高的同时,封闭式基金单位分红也不断刷新纪录。2006年年报显示,每10份基金份额超过5元的封闭式基金有9只,超过4元的则有17只,如基金科汇每10份基金份额分红达到了令人吃惊的7元。

    封闭式基金以前通常只展开年度分红,但随着多数封闭式基金纷纷修改契约中的收益分配条款,封闭式基金一年多次分红已无法规或契约的障碍。日前南方基金公司旗下基金天元和基金开元在一季报中率先发布了分红公告,两基金每10份均派发1元现金红利,开创了封闭式基金季度分红的先河。由于今年以来基金净值增长迅速,已累积了大量可分配收益,因此今年一季度封闭式基金分红值得期待。

    同时,封闭式基金“封转开”仍有套利机会。自去年9月份基金兴业成功转型为华夏平稳增长基金后,便拉开了封闭式基金的“基改”大幕。投资者购买“封转开”基金获得两大收益,即基金净值的增加和“封转开”带来价格回归价值的套利。2007年共有19只封闭式基金到期,而4、5月份正值到期日最密集的阶段。上半年除了基金久富、基金安瑞、基金金鼎、基金裕元之外,还将有基金金元、基金普华、基金汉博、基金通宝、基金兴科6只封闭式基金相继到期,这其中都有投资机会。