首开集团借壳定锤 天鸿宝业成地产新贵

　　总资产达500亿元、北京最大的房地产公司———首开集团，整体上市一锤定音，天鸿宝业毫无疑问成为其资本运作平台。“可以确定的是我们不仅仅是向天鸿集团增发，投资者可以放心的是，这次主要是向首开集团定向增发，现在正在谈首开集团具体注入哪些资产项目。

　　业绩下降，股价飙升

　　近两个月来，天鸿宝业一直受到市场热捧，股价接近翻番。有分析人士指出，原因有二，其一是天鸿宝业持有国奥投资10%的股权，其二是坊间流传的首开集团借公司整体上市。

　　据了解，国奥投资目前正在开发的项目为国家体育馆及奥运村项目，其中奥运村项目为住宅项目，该项目预计2007年9月完工，事实上，在市场普遍对奥运板块充满期望的时候，国奥投资给天鸿宝业带来的仅仅是股权转让收益。

　　天鸿宝业的年报显示，2006年公司实现主营业务收入仅4000多万元，同比下降89%；净利润仅691万元，同比下降73%。“比想象的还要惨。”有分析师这样表达看法，但钟宁认为，年报业绩不好，主要是因为公司好多工程项目在2005年开工，到2006年这些在建项目在报告期内还没有竣工，没有可供结算的项目收入，所以账面不是很好看。

　　政府主导，首开借壳

　　据了解，首开集团注册资本为10亿元，总资产达到500亿元，年开复工能力超过500万平方米，销售总额约100亿元。公司由城开集团与天鸿集团合并重组而成，是天鸿宝业的实际控制人。建立之初，瑞士信贷第一波士顿就曾投资7亿元和首开集团共同开发北京市的房地产项目。

　　作为北京市国资委的独资企业，首开集团被业界看作是天鸿宝业的“定海神针”。一度有媒体报道称，北京市政府多次催促首开集团，借壳天鸿宝业完成整体上市。4月11日，天鸿宝业公告称，公司董事会正在讨论定向增发事宜。

　　中信证券地产研究员张朝晖认为，首开集团的资产负债率为92.6%，已经没有间接融资的空间，但首开集团房地产开发定位为普通商品房和经济适用房，能为市场提供中低端房源，有维持房价稳定的作用。因此，在资本市场上融资，把项目转化为产品投向市场是当务之急，所以这也会得到政府的支持。天鸿宝业作为首开集团旗下唯一的上市公司，有巨大的资本运作空间，这也正好印证了市场上有关政府主导首开集团整体上市计划的说法。

　　如果首开集团的房地产业务能完成整体上市，天鸿宝业将一跃成为证券市场上的房地产龙头公司，按照销售额指标核算，可与万科、保利等一线开发商媲美。

　　作者：巩万龙 每日经济新闻