万联证券：暴跌爆涨行情中留一分清醒

　　4月23日财经要闻点评

　　一、今日头条新闻：

　　社科院专家暗示未来仍会有多次加息

　　据《中国证券报》报道，社科院昨日发布《中国经济前景分析--2007年春季报告》。报告认为，目前由于外贸顺差引起的银行流动性过剩，进而增加了投资过快增长的可能性，影响了宏观经济的稳定。

同时，通货膨胀的压力正在释放出来，须引起足够重视。报告提出，当前我国宏观调控的主要目标和任务仍是防止经济增长由局部过热转变为全局过热，要保持已出台政策的连续性和稳定性，并根据经济形势的变化调整其力度。中国社科院常务副院长陈佳贵昨天提出，当前应针对贸易顺差过大、银行系统流动性过剩出台一些新的调控措施。他提出，宏观调控应该常态化。

　　点评：加息、上调存款准备金率已成为了这两年央行惯用的调控手段，每当经济数据有过热迹象、通货膨胀加剧的时候，央行就会给市场开出这两味特效药，而同时我们也发现，央行每次加息的幅度都是0.27个百分点，上调存款准备金率则都是0.5个百分点，由此可以看到，央行并不想给市场开猛药，以免给发展中的经济带来过大的冲击，小幅多次地上调存款准备金率或者加息将继续成为未来央行调控的手段，同时也暗示了未来央行会有多次加息举措。

　　二、财经新动向：

　　网上网下共冻结1.5万亿 中信Ａ股冻结资金破纪录

　　据《中国证券报》报道, 即将于本月27日在沪、港两地同时挂牌的中信银行，最终以上限定价。今日发布的《中信银行股份有限公司首次公开发行Ａ股定价、网下发行结果及网上中签率公告》显示，A股发行价格确定为每股5.8元，网上网下共冻结资金约15000亿元，创新股申购冻结资金量新高。H股的发行价格为每股5.86港元。

　　点评：新股申购冻结资金不断创出新纪录，这首先说明了股市的火爆吸引了越来越多准股民的目光，其次则说明了场外的资金供应是相当充裕的，1.5万亿资金其实已相当于深沪股市流通市场的1/3，这个数量是非常的可观，只要二级市场调整、有好的买点出现，或者是一级市场申购收益率下降，这里面有部分资金还是会选择进入二级市场，因此只要中国股市走牛的方向不变，投资者做多的心理预期没有改变，大盘的每轮回档都将是非常好的买入时机。

　　三、操作锦囊：

　　暴跌爆涨行情中留一分清醒

　　股市玩的就是心跳！面对暴涨暴跌的股市行情，难免让人心跳加速、呼吸急促，周四、周五的行情可真是充分考验了我们心脏和心理承受能力。在经济数据过热、市场预期央行加息的利空打击下，周四深成指飞流直下800点，周五早晨大家翻开报纸一看，没有利空！空头立刻变多头，又奋不顾身地杀了回来，股指高开高走，收复了大部分的失地。

　　面对暴跌我们没有惊慌失措，在上一篇操作锦囊的文章中我们提出《利空并非想像中那么可怕》，牛头不会因为一些非根本性的利空而低下，牛市里的每一次深幅回档都是捡便宜筹码的好机会，这在周五的市场里得到了验证。但面对周五的暴涨，我们却要提醒大家“留一分清醒”。虽然预期中的利空并没有兑现，但从三月份的CPI指数3.3％来看，经济增长还是有过热的嫌疑，央行即使现在不加息，但在短期内加息的可能性还是相当大的，并且有可能采取政策“组合拳”的方式来调控，虽然这些都不会对股市带来实质性的影响，但在投资者和机构心理上的预期影响却是有的，短线暴涨后积累的获利筹码也存在兑现的压力，因此，我们判断下周一大盘在略为冲高后会面临较大的抛压，投资者不宜再过分追高，反而应该开始适当减轻仓位，短期内大盘仍然会有一个反复震荡的过程。

　　个股操作方面，可以对具有朦胧资产注入题材的风华高科（000636）进行逢低的关注，此外华夏银行（600015）等即将启动的银行股也可密切留意。

　　万联证券 邓悉源