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期货市场周报

  沪铜:股市暴跌波及沪铜,切勿恐慌

  LME三个月期铜在昨晚的交易中受获利了结的打压,最终收报于7950美元/吨,下跌130美元,市场价格在经历了周三的大涨之后,调整仍属正常现象。国内方面,沪铜早盘并没有受隔夜LME铜的影响,小幅低开之后进入了高位窄幅振荡,午后则在电子盘的带动下出现了大幅跳水,盘中曾一度触及跌停,主力合约最终收盘73560元/吨,跌2250元。

  实际上,今天沪铜意外的跳水主要源自于中国股市的暴跌。今天下午国家将公布第一季度的GDP,据市场人士分析,中国第一季度的GDP将增长11%,该数据固然利好,但引发了市场对经济过热的担忧,国家可能出台更为严厉的宏观调控政策。

  既然股市的动荡已经波及期货市场,但我们依然认为这种对期货市场的负面影响依然有限,今天的沪铜走势可以看作是市场的一种极端现象,并且铜价处于高位,高处不胜寒的意境在今天的铜市表现得淋漓尽致,所以市场价格突破7500美元之后我们一直强调风险意识的原因也在于此。

  收盘结束后,市场最关心的应该是铜价明天的走势。LME铜的注销仓单回升至1.6万吨,库存继续减少的态势还有忘延续,现货升水在50美元以上,基本面并不支撑铜价短期出现大幅下挫。上海现货铜参考价为73200-73600元/吨,较昨日小幅下跌175元,沪铜近月合约的结算价为73160元/吨,现货的小幅升水也对期铜价格形成支撑。另外,从交易所公布的持仓排名看,沪铜的下跌与昨天迈科增持1100手空单有关,不过,在今天的交易中依然能看见多头在低位承接的迹象。

  任何一个顶部的形成都会在高位振荡之后才能出现,就目前的技术形态看,暂不能认为目前就是顶部,市场价格仍有在高位反复的要求,也就意味着后市至少仍会给套牢盘逃生的机会,投资者大不可恐慌。操作方面,我们昨天建议,若市场价格不能出现连续拉升就要出局观望,考虑到五一长假将至,建议出局休息,节后再战。

  锌铝:期锌上涨没有答案,沪铝走势仍看涨

  LME锌在昨晚的交易中跟随其它金属品种进入了调整,最终小幅下跌25美元至3675美元/吨。3750美元对价格形成一定的阻力,若该位置被突破则上方的目标位应为4000美元。

  国内方面,沪锌早盘高开高走,表现强劲,但午后则跟随沪铜的走势出现了大幅跳水。实际上,最近锌价的大幅上涨难以从基本面找到合理的答案。既然市场价格的上涨趋势并没有完全被破坏,那么,操作思路仍以多头为主。

  国内现货锌市场交投清淡,金融属性完全主导沪锌走势。由于新品种波动幅度较大,建议注意风险,严格控制持仓。

  LME三个月期铝再度受制于2900点的阻力,周K线形态表现为振荡盘升的态势。国内沪铝则整体跟随沪铜的走势而波动,近期现货铝价呈现小幅升扬的态势,上海现货铝参考价19920-19940元/吨,涨40元,期价与现货价格的这种背离开始出现,现货水扩大至180元,制约沪铝价格的因素归结于持仓量不能持续流入,昨天持仓量增加1.3万余手,今天则减少1.1万余手。

  技术上看,沪铝的周K线形态呈现依托5MA均线稳健盘升的态势,操作上建议:7月合约逢低买入为主,风险控制提高至19800点一线。

  大豆类:探低回升,跌势减缓

  隔夜美盘大幅下跌的背景下,国内大豆类合约总体表现出探低回升走势,709合约终盘报收于3072,较前日上涨13元/吨。

  盘面表现看:虽然金融市场相关产品全面跳水下跌,但是农产品在经理前期持续暴跌之后,抗跌性显得较为明显。随着持仓的持续减少,我们认为空头主动退场的迹象日渐明显,市场新空入市激情明显衰退。市场的消息面仍然是较为混乱的,缺少明朗的线索。

  技术面而言,豆价短期下跌趋势减缓。

  策略建议:寻机关注底吸短多机会。

  燃料油:原油微幅收涨,沪油大幅回落

  外盘方面,纽约商业交易所(NYMEX)原油期货周三微幅上涨,5月原油期货涨3美分或0.05%,结算价报每桶63.13美元,波动区间为62.40-63.41。市场普遍关注的美国库存数据显示,汽油库存再次减少270万桶,降幅大于此前预计的210万桶的水平,原油库存则是意外减少了100万桶,分析师预期为增加50万桶。库存数据对油价形成利多,但从油价的反映上看,并不十分明显,这与原油期约处于换月阶段不无关系。

  国内方面,沪油主力合约707早盘以3400点略微高开,小幅冲高3412点,上午基本维持在3390附近振荡,午后风云突变,亚洲股市的全面下跌,引发了重要工业品的集体下跌,沪油也未能幸免,最低跌至3325点,收盘报3341点,下跌57点,值得注意的是,持仓继续大幅减少27000余手,表明市场短期内上冲动能逐渐放缓,有可能形成振荡格局。

  操作建议,暂时观望。

  天然橡胶:金融因素引导市场,两市胶价双双跌停

  周四,受亚洲股票市场的大幅下跌所影响,日胶在今日形成了跌停走势,基准9月合约以跌停价位报收于286.9日元。今日形成跌停走势,应该说是一种极端现象,原油上冲乏力以及汇率走势虽对胶价形成一定压制,但其力度并不足以导致跌停的结果。我们认为,金融因素才是市场悲观人气的源头,恐慌心态令市场形成了加速下跌的格局。从目前的基本面看,市场出现连续下跌的可能性几乎不存在,没有必要过度担心。

  国内方面,同样受到工业品下跌带动,沪胶在午后便迅速封在跌停板,主力合约707收盘报22550点,较前一交易日下跌了940点。从技术上看,关注其周K线图形,沪胶在上周形成突破,按照正常走势,随后应该有新高可见,但今日的意外跌停走势打乱了市场的正常节奏,随后需要重新对市场进行评估,下方技术支位为22370。

  操作建议,不宜追空,可执行低吸高抛的操作策略。

  江南证券

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