华兰生物：血浆来源紧张寡头雏形初现

　　华兰生物（002007）(行情，资讯)一季度受血浆供应紧张，投浆量减少影响，销售收入同比下降15.8%，但由于受吨血浆销售产值创历史新高驱动，公司净利润不降反升，同比增长0.73%，每股收益0.10元，主营利润率和销售毛利率攀升了4.1个百分点，净利润率劲升了3.4个百分点，基本符合预期。

　　07年血浆来源紧张加剧，血液制品价格高企，有提价可能。而目前公司吨血浆销售金额已经达到110万元/吨，几近翻番，创历史最高水平，带动了血液制品毛利率的攀升，并有效地消化了投浆量下降的影响。公司现有血液制品9个品种、31个规格，预计公司07年在投浆量将继续减少30%的严峻形势下，血液制品销售收入仍有望实现同比增长21%。考虑到公司07年下半年将投产疫苗、“狂犬特异性免疫球蛋白和静注纤维蛋白原”等新产品可能取得新药证书后投产销售、血浆供应紧张形势下半年可能好转，预计公司全年业绩将好于上半年，净利润将同比增长30%。

　　招商证券分析师张明芳预计07年公司每股收益为0.68元。08年将在“疫苗新军”和“血品寡头”双轮驱动下，净利润将同比增长40%以上，实现每股收益1.00元，估值区间在40~45元，维持“推荐”评级。

　　作者：饶秀娴 今日投资