“牛”背上的天然碱

　　本报记者 董文胜

　　2007年伊始，沉寂了一年的天然碱（000683）突然火爆起来--在100天时间内，公司股价飙升了146%。一个怪异的现象是，在天然碱股价飙升的同时，该公司的主要产品--甲醇的市场价格却在这段时间大幅下跌40%。

　　在接下来的2－3年内，我国将有4500万吨/年的甲醇产能释放出来。到那时候，甲醇市场将是怎样一个格局？

　　转型之路

　　2006年，天然碱跌宕起伏。这一年中，天然碱完成了股改，也完成了公司主营业务的战略转型--通过从纯碱行业转向甲醇行业，天然碱开始尝试从无机化工向有机化工的突破。

　　2007年4月14日，天然碱公司董事长戴连荣从100万吨/年甲醇项目现场回到了自己在鄂尔多斯的办公室。静静听完记者的采访意图后，戴边荣开始用一种聊天的方式讲述天然碱--他高中毕业就开始工作的地方。

　　多年的苦日子已经过去了，但好日子还需要公司的基本面来支撑。戴连荣心里很清楚，股改完成，战略投资者上海证大的引进，公司由国企向民企成功转变，主营业务向甲醇转型，这些都是推动公司股价强劲上扬的因素。公司除了原有的纯碱、烧碱、小苏打等无机化工新产品外，增加了有机化工新产品甲醇等。这将为公司的未来成长打开一个新空间。

　　在距离鄂尔多斯市140公里的乌审召工业园区，天然碱控股的苏里格天然气化工股份有限公司（以下简称苏天化）的18万吨/年甲醇项目早已全面投产。工厂里看不见多少员工走动，公司总经理办公室一位工作人员告诉记者，我们的苏里格18万吨甲醇项目只有138名员工。厂区边一个近10亩的大水池吸引了记者的目光。工作人员告诉记者，那是一个鱼池。甲醇项目非常耗水，而用过的水经过环保处理后进入水池，可以养鱼。

　　在距苏天化不到500米的地方，天然碱控股的博源联化的100万吨/年甲醇项目工程已经进入施工扫尾阶段。该项目预计2007年全面投产。工作人员向记者透露，为了赶今年的工期，工人们的春节都是在工地上度过的。

　　今年以来，内蒙古自治区、鄂尔多斯市的领导已先后到这里视察，百万吨/年甲醇的投产成了戴连荣2007年的工作重心。就在记者采访他的前一天，他还在甲醇工地上。除了甲醇，天然碱参股47%的博源煤化工已经办理完煤田的探矿权证，正在办理采矿权证。这块煤田的储量预计在2.8亿吨左右。

　　2006年年报显示，公司每股收益0.36元。在1.69亿元的净利润中，有1.16亿元来自卖掉一块煤田的投资性收益。2007年，天然碱的利润如何才能补上这个缺？占公司主营利润的64%的纯碱、小苏打显然难以承担这个重任。

　　产能会下出金蛋？

　　今年将是天然碱的甲醇年。一边是天然碱股价的百日快跑，一边是百万吨/年甲醇项目的稳步推进。市场人士对天然碱的期望值也在不断推高。不过，其即将形成的百万吨/年产能还是遭遇了今年初甲醇价格的暴跌。

　　进入今年第一季度以来，甲醇市场价格的下降幅度超过40%。有专业人士分析，这是国内甲醇产能释放的结果。

　　中国石化协会醇醚专业委员会秘书长陈卫国告诉记者，2006年我国甲醇产量达到了762万吨，此前的2005年产量为569万吨。今年1－2月份，甲醇产量就达到154万吨，同比增长50.4%。这已经超过国内甲醇消化能力的增长。另外一方面，去年沙特有两个百万吨/年甲醇厂家因非正常检修而停工，目前两家企业已经恢复生产，国际甲醇生产能力的恢复对甲醇价格的回落也有助推作用。

　　资料显示，国内甲醇产量仍在源源不断地释放出来。我国目前最大的甲醇装置--中海石油建滔化工有限公司60万吨/年的甲醇项目，已经于去年9月12日正式投产。进入2007年，华鲁恒升（600426）20万吨/年甲醇项目投产。4月18日，金牛能源（000937）也发布公告称，为延长煤炭产业链条，公司拟投资建设20万吨/年煤气制甲醇项目。

　　也有分析人士认为，甲醇价格回落属于正常现象，也不能完全归结于产能过剩。该人士表示，如果甲醇跌到1800元/吨的话，许多规模小的企业实际上无利润可言。化工产品的价格就是变化无常，能急跌也能迅速回升。记者注意到，4月9日，甲醇价格出厂价在探底2000元/吨之后，本周价格有所回升。

　　谈到甲醇，自然而然也就谈到气源问题。戴连荣向记者透露，2007年，天然碱是有气可用；到2008年，公司会得到长期合同供气。目前，天然碱制甲醇所需天然气价格每立方米在0.90元左右，并不是此前传闻中的0.32元。更多细节，戴并没有解释。

　　只要百万吨/年甲醇投产，天然碱成为行业龙头老大就只是时间问题了。戴连荣表示，如果项目进展顺利，一期40万吨/年甲醇项目的投产有望在上半年完成，而二期60万吨/年项目的投产在今年9月之前有望实现。

　　一位行业分析师表示，此时甲醇价格的下跌对天然碱似乎并不是一件坏事。2008年才是中国甲醇产能集中释放的时期，甲醇价格下降对许多规划中的甲醇项目会有影响。

　　陈卫国告诉记者，十一五期间，我国甲醇的规划项目大概有4850万吨/年。考虑市场实际需求与投资者的理性，到2010年真正能形成产能的估计在2000万吨/年左右。这与传闻中的4500万吨/年产能有很大出入。记者在采访中也发现，目前我国并没有对甲醇实际产能、在建产能、规划产能进行准确的数据收集。流传在外的产能大部分也都是猜测。

　　现实的路：向左？向右？

　　向甲醇转型的天然碱似乎从来就没有离开过争议--一边是甲醇可能面临的产能过剩的争议，一边是甲醇产业链向哪里延伸的学术分歧。

　　在戴连荣的战略规划里，天然碱仍有两条路可走：向左走是化工之路，市场已经成熟，竞争激烈可以想像；向右走是燃料之路，空间巨大，极具想像力，但市场处于培育期，形成规模效应至少需要2－3年。远水难解近渴。

　　沿着化工路线，甲醇生产出来，可作为甲醛、醋酸等下游企业的原料产品。这也是到目前为止，消化甲醇的最大出口。这也是一个竞争最为激烈的市场。戴连荣告诉记者，甲醇也可以生产二甲醚，再次进行脱水处理，生产烯烃，最终可以替代部分石油化工。这一步将打开甲醇的未来想像空间。如果我们先把甲醇做好，占据有利位置，再往下就比较好做了。

　　对于甲醇作为燃料，这实际上已经不是一件新鲜事。记者在山西采访时了解，山西全省封闭式推广甲醇汽油已经提上日程。一旦予以实施，这将意味着，山西所有的加油站都必须强制性销售甲醇汽油。按最低的15%掺烧比例，这将形成30万/年吨左右的甲醇需求。这个数字未来还会成倍增长。

　　而甲醇的下游产品二甲醚作为燃料使用，实际上也在悄悄地进行。记者了解的情况表明，作为行业标准的《城镇二甲醚使用标准》将很快推出。二甲醚作为民用燃料替代液化气、煤气前景广阔。1.4吨甲醇可以生产1吨二甲醚，而1吨液化气价格在5300元左右。因此，只要甲醇价格在2000－3000元/吨的区间内，二甲醚作为替代燃料就有市场。

　　山东久泰副总经理李继进在接受记者采访时表示，作为国内二甲醚规模最大的生产厂家，山东久泰已经走在全国前列。目前，二甲醚作为民用燃料，已经在山东、江苏等沿海地区打开市场。国内市场基本上供不应求。

　　陈卫国算过一笔帐：如果2005年和2010年进口液化气部分用国内生产的二甲醚取代，替代比按1.32：1计算，则分别需要二甲醚1230万吨和1920万吨。这将产生1722万吨和2688万吨的甲醇需求。而目前国内二甲醚的产能仅为40－50万吨左右。

　　戴连荣告诉记者，天然碱也有一套1万吨/年二甲醚装置，由于去年甲醇价格暴涨，该装置一直处于停工状态。这套装置是公司走燃料之路的试验，也是为应对将来甲醇产能释放所留的后手。同时，这也使得天然碱形成甲醇、二甲醚，甚至到烯烃的完整生产链条。

　　不过，相对于燃料之路的诸多不确定性，戴连荣认为，对天然碱来说，现实的路还是化工之路。至于燃料之路，天然碱不排除会有进一步的大动作。他向记者透露，目前天然碱拥有45%股权的蒙大新能源基地正在招商，公司煤制甲醇以及配套产二甲醚项目在条件成熟时会启动。