交通银行拟通过A股IPO筹资33亿美元

    交通银行股份有限公司(Bank of Communications Co. Ltd., 简称：交通银行)周一发布公告称，该银行计划通过A股首次公开募股(IPO)最多筹集人民币252亿元（合33亿美元）。

    据道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)所见的公告内容，该银行将在指导价区间每股人民币7.00-7.90元之间发行31.9亿股人民币计价的A股股票。以资产计，交通银行是中国第五大银行。

    上述指导价区间较交通银行H股股价折让0.7%，香港交易所上市的交通银行H股周一收于8.39港元。接受调查的三位分析师表示，交通银行2007年帐面价值合每股人民币2.58元，该指导价区间是2007年每股帐面价值预期的2.71-3.06倍。相比之下，若中信银行股份有限公司(China CITIC Bank Corporation)香港IPO的增售选择权被执行，则该银行的发行价为每股帐面价值预期的2.75倍。中信银行股份有限公司本周将在香港和上海两地同时上市。

    交通银行新股发行规模将占到扩大后总股本的6.51%。分析师称，发行价可能被定在发行指导价的高端，理由是投资者对银行类股兴趣浓厚。花旗集团(Citigroup)在最近的报告中称，银行业在未来两年拥有可预见的最好的获利前景。A股是在中国大陆上市的股票，该市场不对多数外国投资者开放；交投不太活跃的B股股票则对外国投资者开放，H股股票为中国大陆公司在香港发行的股票。

    交通银行IPO将于周二和周三开始接受申购，最终发行价将于周五公布。该银行计划于5月15日在上海证交所上市。

    分析师称，交通银行股价有望在A股上市6个月后上探人民币11.40元，较IPO发行指导价区间高端上涨44%。他们补充称，充足的市场流动性和稳定的获利前景有望刺激对该股的需求。

    中国国际金融有限公司(China International Capital Corporation Ltd.)分析师范艳瑾预计，2007年交通银行净利润将较去年的126.7亿元增长30%以上；预计新的企业所得税法于2008年生效之后，该银行的净利润增长还将加速。新的企业所得税税法将内外资企业所得税税率统一为25%。分析师称，目前内资银行平均所得税税率为35%，高于外资银行所得税税率。

    平安证券(Ping An Securities)分析师邵子钦称，预计交通银行的利润增速将超过四大国有商业银行，但是不及中国其他的全国性商业银行。

    东吴基金管理有限公司(Soochow Asset Management Co., Ltd)分析师莫凡称，相比较中国工商银行（亚洲）有限公司(Industrial & Commercial Bank of China (Asia) Ltd., 简称：工银亚洲)、中国银行股份有限公司(Bank of China Ltd.)以及其他商业银行来说，交通银行享有更高的存贷款利差，这使得该银行在应对今年晚些时候可能实施的加息举措方面拥有更大的灵活性。

    他表示，交通银行与汇丰控股有限公司(HSBC Holdings PLC, 简称：汇丰控股)的广泛合作也增加了该行的吸引力。交通银行上周在上海巡回推介发放的文件中称，汇丰控股在过去两年中帮助该行培训了700名中高级管理人员；两家银行在公司银行业务、国际业务以及投资银行等业务领域展开合作的项目超过80个。

    文件称，汇丰控股还向交通银行的私人银行业务部门派驻10人担任总经理和高级经理。

    汇丰控股目前持有交通银行19.9%的股份，这是现有法规规定的外资银行持有中资银行股份的最高比例。这一比例在交通银行进行A股发行后将被稀释至18.6%，不过汇丰控股早些时候表示将设法维持目前的持股比例。

    平安证券的邵子钦称，一旦中国政府提高了外资在中资银行的投资上限，汇丰控股可能成为最先提高交通银行持股比例的外资银行之一，这也是交通银行吸引投资者兴趣的原因之一。

    尽管交通银行拥有上述种种优势，但随着中国金融行业对外资开放后市场竞争的日益加剧，交通银行也不是绝无风险。周一，包括汇丰银行在内的四家外资银行开始为中国大陆居民提供人民币业务。

    中国国际金融有限公司的范艳瑾称，尽管交通银行在中国东部沿海地区拥有发达的银行网络，但是随着外资银行纷纷在该地区设立机构，交通银行针对进出口商的外汇业务可能面临强大竞争。

    交通银行是首个在中国大陆以外上市的中资银行，其于2005年在香港上市。中国财政部(Ministry of Finance)是交通银行第一大股东，持股比例超过汇丰控股。交通银行其余大股东包括政府控股的中央汇金投资有限责任公司(Central Huijin Investment Co.)和国家退休基金全国社会保障基金理事会(National Council for Social Security)。

    Sun Yan / Rose Yu