渤海投资：重组板块 震荡市中的避风港

机构：渤海投资
在国际、国内主流研究机构纷纷作出A股调整即将来临的判断之际，多空的激烈搏杀也在3700点上方全面展开，而盘中过山车式的震荡更是令投资者胆战心惊，缩量上涨、放量回调即是市场恐高心理的绝佳体现。

一、经典题材，人气效应十足

重组板块作为自我国证券市场诞生以来即被广泛炒作的题材，其在投资者心目中打造的财富效应已经无可替代，其启动后所积聚的市场人气往往也是令其他品种望尘莫及。因此，在多空激烈搏杀、市场动荡不安之际，重组板块往往会凭借其与生俱来的财富魅力和经年累月积累的人气效应，成为市场资金追捧的热点。

二、外延增长，想象空间巨大

重组板块之所以能够不断示范财富效应从而汇聚大量人气，与其外延式增长带来的巨幅想象空间密不可分。相对于依靠企业自身发展的内生增长而言，借助注资和重组实现外延式扩张所带来的上市公司盈利增长与价值重估，更为现实、直观，也更容易为投资者所理解与接受。在目前市场估值已经到了一个相对高位的背景下，继续上涨的空间自然需要外延式的业绩改善来拓展，资产重组板块顺势而起自然水到渠成。

三、资产注入，提升估值标准

变身国金证券成都建投副牌后连续涨停，安信信托在重组后股价也上涨300％；抚顺特钢、*ST派神等个股更是在重组预期下连续暴涨……一只只重组股向我们展示了一个个暴利神话，诠释了重组带来的超额财富效应。重组股为什么能够引起市场的关注和高度认同呢？其优势就在于通过整合注入新资产后，往往会被赋予新的估值标准，从而突破原有的估值束缚，进而连续飙升向新的估值水平靠拢。优质资产注入一方面在较短时间内迅速提升了上市公司的成长性以及经营的持续性，引发上市公司资产质量的大幅提升；另一方面，在全流通形势下投资重组后拥有巨大成长性的全新优异资产成为遵循价值投资理念的重要趋势之一，所以重组题材能够成为市场上的主流投资热点。

基于以上分析，我们认为，在指数高位震荡、利空预期隐现之际，具备较为广阔的想象空间且人气效应显著的重组板块，有望成为场内资金的避风港，从而在增量资金的推动下展开新一轮上升行情，而其中尚未被市场充分挖掘的品种更是值得我们重点关注。

实战出击：*ST惠天（000692）

*ST惠天作为占沈阳市集中供热面积近1/2、沈阳乃至东北最大的热电一体的大型能源生产企业，根据沈阳市企改办的精神，公司引进外资和民资，实施投资主体多元化的股份制改造的可能性非常大！尤其值得关注的是，公司近期连续出了两个利空，但是股价不跌反涨，走出了漂亮的上攻行情，充分显示主力资金介入程度较深，后市有望走出加速上攻行情。（渤海投资）

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