平煤天安：价值低估 涨停龙头

机构：海顺咨询
海顺个股：平煤天安0424

平煤天安（601666）：价值低估 涨停龙头

06年年底以来，下游行业的高速增长带动了动力煤价格的大幅上涨，进入07年后，煤炭供应量增速维持在7％－8％，供应仍然便紧，在这样的行业大背景下，煤炭价格在07年仍然将有望保持旺盛的上涨势头。

煤炭上市企业作为煤价上涨最大受益者，未来投资前景值得看好。可关注 平煤天安（601666），公司是国内特大型煤炭企业，资源储量十分丰富。公司目前价值被市场严重低估，随着煤炭价格持续上涨，公司未来发展前景十分看好，主力机构大举介入，后市涨停拉升在即，重点关注。

行业龙头 实力雄厚

平煤天安由平煤集团联合其他5家公司共同发起设立。主发起人平煤集团前身为平顶山矿务局，是新中国自行开发建设的第一个特大型煤炭基地。平煤天安主要从事动力煤和冶炼精煤的生产和销售。首先从公司的生产规模来看，生产规模在目前煤炭类上市公司中仅次于兖州煤业，位居第二。公司目前拥有的经营性资产包括“八矿三厂”（一矿、四矿、五矿、六矿、八矿、十矿、十一矿、十二矿和八矿选煤厂、田庄选煤厂、七星洗煤厂）。截至2005年12月31日，公司煤炭保有储量17.11亿吨，可采储量9.61亿吨（含公司控股子公司平宝公司的首山一矿）；原煤核定生产能力2068万吨（不含首山一矿），设计入选原煤能力700万吨。

区位优势 产销两旺

公司地处中原腹地，邻近中南、华东缺煤省份，区位优势十分明显。公司的主要用户为华东和中南经济发达地区的工业企业，相互间开展经贸合作具有广阔发展空间。平顶山地区的区域经济也较为发达，公司所在地平顶山市以能源工业为主体，近年来经济快速发展，经济发达程度位居河南省前列，为平煤天安的发展提供了良好的外部环境。公司产量规模国内煤炭A股排行第二，后续矿产资源获取能力较强。煤种稀缺，煤质优良：公司所产煤炭主要为焦煤、1/3焦煤和肥煤，是中南地区最大的炼焦煤生产基地。公司生产的混煤具有中灰、低硫、中高挥发分、高发热量的特点，广泛适用于发电、建材、轻工等行业；冶炼精煤具有低灰、低硫、低磷等特点，且粘结性较强，是优质的配煤炼焦品种；公司的“天喜”牌精煤在中南、华东地区享有较高声誉。

储备丰富 价值低估

公司后续资源储备丰富，公司煤炭保有储量17.1亿吨，可采储量9.6亿吨。而所处煤炭资源丰富的平顶山矿区，平顶山矿区的后备资源未来将主要由公司申请开发。平顶山矿区涵盖平顶山煤田、禹州煤田、汝州煤田，资源量约153亿吨，其中未开发利用的资源量约为107亿吨。目前公司募集资金收购平煤集团的矿产将使公司原煤生产能力增加373万吨，公司的持续成长性在煤炭类上市公司中亦处中上游。此次股票募集资金收购平煤集团十三矿、朝川矿公司、香山矿公司等的经营性资产及负债，收购完成后平煤天安煤炭保有储量将进一步提高，达到22.1亿吨，可采储量将达到12.5亿吨。公司目已经成为国内A股市场上煤炭产量仅次于兖州煤业的特大型煤炭公司。此外，公司部分募集资金将投入年产50万吨的甲醇项目，项目采用美国壳牌公司shell粉煤气化技术，是当前先进成熟的煤气化技术，技术优势明显。在国际能源危机的大背景下，公司的煤气化项目将有望成为公司后续重要利润增增亮点之一。

二级市场上，受煤价上涨和销量增加两个因素的共同作用，公司近三年业绩稳定快速增长。高附加值的精煤比例的提升，将支撑公司未来三年综合煤价稳中有升。技术走势上，该股近期一改中期慢牛上攻格局，放量突破上升通道上轨，展开加速拉升行情，后市可重点关注。（海顺咨询）

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