鲁泰A(000726)(行情,资讯)一季度实现营业收入7.9亿元,同比增长25%;净利润9893万元,同比增长19%;实现每股收益0.23元,毛利率为24.6%,同比下滑2.4%,环比稳定(06年四季度为24.6%)。
主要原因是人民币持续升值,出口退税率下调等原因所致。尽管一季度毛利率有所企稳,但后半年,纺织品出口压力和人民币持续升值的预期仍在逐步强化,公司将面临较大的成本上升压力。
07年一季度销售费用率和管理费用率分别为3%和4.1%,去年同期为2.8%和5.5%;财务费用为2800万元,同比下降15%。导致营业利润同比增长32%。公司未来三年收入增长来自5000万米色织布项目和500万件衬衫项目的新增产能的逐步投产。其中色织布一期1000万米项目已于06年7月初投产,其它项目将于2007年内和08年下半年相继投产。申银万国分析师唐颐恒等预测,2007-2009年公司每股收益分别为0.90、1.07和1.21元,对应的动态市盈率分别为29、24和21倍,相对成长性其估值已不便宜。鉴于公司拥有在色织行业内最完善的产业链,良好的管理能力和治理结构,以及逐步向下游和渠道拓展的决心,维持长期“增持”评级。
作者:唐彬 今日投资