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周四公司报道速递

  (非三大报消息 以三大报为准)

  四川长虹:低卖高买事出有因

  一年前将四川长虹以每股4.494元抵债,一年后再以每股不低于6.27元的价格现金认购定向增发,作为四川长虹大股东的长虹集团到底在打什么算盘?对于长虹集团低卖高买长虹股票的行为,中信建投分析师孙鹏认为有两种可能:一是4.494元以股抵债时长虹股价仅有3元多,4.494元以股抵债显得颇为划算,而目前长虹股价已达9元以上,6.27元认购增发新股也是有利可图,本次长虹集团认购增发新股可以理解是对于前次以股抵债操作的止损行为;另一种可能是一年前长虹集团资金紧张,无力偿还对上市公司的欠款,而一年后的今天,长虹集团资金面相对宽裕,所以希望买回长虹股票。

但也有业内人士认为,长虹的定向增发新股可能并不那么简单。首先长虹集团不可能通过低卖高买给其他股东输送利益,决策者的判断水平也不会有问题,牛市中更不需要什么股价上涨题材,上涨本身就是题材,长虹定向增发的原因可能是股权之争。而通过长虹的二级市场表现可以发现,长虹股票一直有资金收集的迹象,这些收集筹码绝不是在牛市中炒股那么简单,这很可能是全面收购长虹的准备工作,目前长虹集团对此已有所察觉,但由于通过二级市场收购筹码可能成本更高,通过长虹控股股东的身份非公开增发新股可能是反收购的最好办法。(北京商报)

  华发股份:十大条件锁定实力买家

  有珠海万科之称的华发股份即将易主,其大股东华发集团(直接和间接持有公司24.72%的股份)以18亿元底价挂牌珠海产交所,欲整体转让,业内之前传言其接盘者为摩根士丹利,但转让方珠海国资委副主任周少强明确表示:从未与大摩有过接触,一切接触口径都在(珠海)产权交易中心。珠海市国资委公布的转让方案中,对竞价方资格提出了十大要求,其中包括不接受两个及以上的企业法人或自然人组成的非法人联合体参与竞价,必须是单一的企业法人;意向受让方或持有意向受让方15%以上股权的单一股东05年度或06年度有效财务报告的总资产规模不低于人民币100亿元;提供从华发集团整体产权公开竞价转让公告刊登之日起到购买公开竞价转让文件之日期间的任意一日由境内外银行出具的在意向受让方名下的当日余额不少于人民币30亿元的存款证明或银行保函等条件。对于这十大条件,对华发集团受让方的资格界定其实已很明确,就是希望寻求实力买家。一证券研究员表示,就珠海国资委开出的这十大转让条件分析,出让方很可能已有了比较成熟的考虑,而且这十大条件也可能是依据具体目标来划定的。(第一财经日报)

  德赛电池:经营区域上的突变令人担忧

  公司公告称,经财务部门初步测算,公司预计07年第一季度经营业绩将出现亏损。而去年同期业绩净利润为577.62万元,每股收益为0.0422元。公司业绩预亏原因主要有三条:一是对南方高科的坏账进行了彻底处理;二是新成立的控股公司已过开办期,相关开办费计入第一季度损益;三是电池用镍、锌等金属材料价格的大幅上涨。对公司突然报出一季度亏损的财务报告,投资者李玲很不满的表示,公司报表在解释利润表项目大幅变动原因时称:营业收入与去年同期相比,减少了7159万元,主要是公司的客户结构变化,公司目前所生产的产品以中高档电池产品为主,境外特别是欧美为该类产品的终极目标消费市场,一季度一般为境外市场的销售淡季。而去年同期,公司电池产品主要面向国内市场,一季度恰恰为销售旺季,故形成两期的销售规模出现较大的反差。这让人难以理解,如果公司今年一季度打算在国外开拓市场,06年年报就应该披露出来,这样的经营策略的重大变化,难道公司高管不清楚?为什么仅仅一年的时间就出现这么大的变化?很明显,尽管公司声称,公司目前所生产的产品欧美为该类产品的终极目标消费市场,但经营区域上出现突变让李玲很不放心。(中国经济时报)

  苏宁电器:势必强力争取大中 价格问题是焦点

  尽管大中电器与永乐家电的收购仲裁结果再度推延,但苏宁电器总裁孙为民已明确表态,不会以30亿元的价格收购大中,因为苏宁用这些资金可以开出300家门店,而大中目前在北京只有65家门店,以5倍的价格收购大中,苏宁认为不值。据介绍,苏宁已委托第三方对大中电器进行财务评估。孙为民明确表示,到目前为止,苏宁公司与大中电器并未签署任何有约束性的法律文件,因此永乐与大中的仲裁结果对苏宁来说并没有太大影响,苏宁更愿意采取被动措施来进行收购。日前有消息称,大中电器在山西、南宁、重庆等地的分店已开始停业整顿,其目的是为了与苏宁的合并。孙为民解释称,苏宁接手这些门店都是与物业签署的合作协议,大中只是在中间起到推荐作用,苏宁并没有与大中直接合作。大中目前在北京有65家左右门店,苏宁在北京有33家门店,二者合力显然要压倒国美50家门店的规模,其中大中店面的地理位置也比较优越,如果并购成功意味着苏宁在国美的大本营插下一刀。业内人士认为,苏宁势必强力争取大中,目前的焦点可能是价格问题。据介绍,苏宁电器已同投资者就收购大中进行了广泛地沟通,对收购大中的价格范围有了大致的认可。业内人士称,去年国美以52.68亿港元收购永乐181家门店,平均每家门店的成本不到3000万港元,以此为参照,收购大中65家门店不会超过20亿元。(新闻晨报)

  金晶科技:业绩喜报背后隐忧重重

  尽管主营业务收入同比增长近一倍,但金晶科技的净利润似乎没有得到相应体现。刚刚发布的季报显示,今年一季度,公司实现主营业务收入同比增长97.16%;净利润同比增长68.70%。公司最大的亮点来自超白玻璃,毛利率在50%以上。联合证券分析师周焕认为,由于公司的超白玻璃相对于国外同类产品具有成本低等优势,而国内又无竞争对手,预计未来几年内金晶将最大程度地享受国内超白平板玻璃的丰厚利润。但超白玻璃的垄断已被打破。日前,中国首条自主研发的超白玻璃生产线在邢台晶牛集团点火投产。这使得金晶科技在国内市场上不仅要和国外公司竞争,而且还要和晶牛集团竞争,而且以后还可能有其他企业加入进来。事实上,金晶科技的主营业务产品普通浮法玻璃和超白玻璃的毛利率都有不同程度的下降。据年报,其产品中毛利率最高的超白玻璃,毛利率由59.26%下降到50.15%。随着竞争的加剧,50%的利润很快会下降。从公司的偿债能力看,公司负债率上升、流动比率下降,公司48%的负债为短期负债,短期偿债能力较以前下降明显。从运营能力看,存货周转天数上升,运用能力有所下降。从盈利质量看,净利润现金含量下降明显,盈利质量有所下降。(中国经济时报)

  *ST长控:理性看待非经常性收益

  *ST长控流通盘仅1740万股,一直以来都受到资金的高度关注,历史上曾被爆炒至26.5元。02年,该股爆出每股亏损10.996元的巨亏年报。04、05年,公司连续亏损,濒临退市边缘。在这种背景下,公司不得不进行资产重组,被有中国袜王之称的浙江浪莎控股有限公司看中。06年浪莎控股入主后,公司向浪莎控股以每股6.79元的价格发行1010.63万股股份,以收购浪莎控股持有的浙江浪莎内衣有限公司100%的股权。资产重组完成后,公司原有资产和债务将基本清理完毕,这增强了公司的盈利能力,更重要的是,公司的净资产从-59198.18万元上升到7000万元左右,资产负债率恢复到正常水平。*ST长控07年一季度的业绩已超过目前已公布年报排名第二的小商品城,几乎接近排名第一的驰宏锌锗,不由得令人瞠目结舌。*ST长控能在今年一季度实现高额利润,主要得益于新会计准则。新准则将原先由债权人让步而导致债务人豁免或者减少偿还的负债计入资本公积的做法,改为将债务重组收益计入当期营业外收入,对于实物抵债业务,引进公允价值作为计量属性。这是与国际会计准则接轨的做法。公司表示,这是一次性非经常性收益,以后年度不会再产生巨额的非经常性收益。该部分利润产生后,未分配利润仍然为负值,不会给公司带来实际的现金收入,公司正常经营不会产生如此巨大的利润。因此,应当理性看待这笔非经常性收益。这是偶发性的经济业务,不是公司盈利能力的表现。可见,用市盈率对其进行估价并不合适。而公司今后的估值,还得看所注入资产的盈利能力。由于对该公司一季度业绩的认识存在误读,导致公司股票复当日出现非理性暴涨。(中国经济时报)

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