民生银行（600016）中间业务保持高增长

    民生银行推进战略转型,继续保持快速步伐,中间业务收入占比持续提高,同时盈利能力和资产质量也在持续改善。国信证券朱琰、李珊珊认为,目前公司07年、08年动态市盈率分别为28.58倍和21.98倍,动态市净率分别为3.65倍和3.14倍,市盈率高于招行和浦发,市净率在上市银行中仅高于中国银行。

    公司盈利能力提高,净利润增长主要来自利差扩大和所得税率下降。1季度民生银行实现净利润11.05亿元,同比增长46.63%。朱琰指出,公司资产扩张速度与去年同期相当,贷款增速远低于去年同期35.48%水平,但净利息收入同比增长39.43%,远高于去年同期的11.68%的增速。一是因为加息导致的利差的扩大,由于滞后效应,这种扩大在2007年更加明显；另外,公司实际税率同比下降了5.81个百分点。

    资产质量继续改善,拨备覆盖率进一步提高。2007年1季度末,五级分类口径下的公司不良贷款率为1.21%,比年初下降了0.02个百分点；贷款呆账准备金余额70.80亿元,同比增长30.12%,比年初增长10.34%；五级分类口径下的拨备覆盖率123.37%,比年初又提高了6.75个百分点。

    手续费及佣金继续保持高增长,费用率下降。2007年1季度手续费及佣金收入同比增长140.60%,手续费及佣金净收入同比增长161.24%。手续费及佣金支出占手续费及佣金收入的比重,由去年同期的20.30%降至13.47%。手续费及佣金收入占营业收入之比为4.03%,同比提高了1.67个百分点。中间业务收入占比4.87%,同比提高了1.85个百分点,和其他银行2006年度数据比较,仅低于招商银行。