午评：工行季报预告大盘仍将漫漫牛途

机构：益邦投资

与A股市场相似，受到公司盈利增长强劲的影响，纽约股市三大股指昨日大幅上涨，其中道琼斯指数历史上首次突破了13000点的大关。受 到美国房地产市场走软的影响，市场纷纷调低了对美国经济增长的预期，进而拖累了美国股市的走势。

而这次像波音、百事可乐等大公司07年 一季度业绩的超预期增长让所有的疑虑一扫而光。作为全球股市与经济的火车头，美国股市的走强对全球股市有着极大的正面影响。从全球的视野来看，美国市场代表了成熟市场的现状，而作为金砖四国之一的A股市场则是新兴市场的代表。在全球股市保持稳定发展的背景下，A股市场作为最具发展潜力的新兴市场依然是那些在全球范围内配置资产的共同基金以及对冲基金经理的首??/p>

中信银行背靠中信集团，集团旗下还有中信证券、信诚保险、中信嘉华银行、中信基金、中信信托、中信期货等，覆盖银行、证券、保险、基金、信托、期货等领域，尤其中信证券排名国内证券公司前列。在中国直接融资市场繁荣，股权分置改革完成的背景下，商业银行将更多地进入与直接融资市场相关的领域，如为兼并收购、资产重组提供过桥贷款，认购、分销为资产重组发行的次级债券，以及联合券商大规模销售理财产品等。我们相信中信银行携手中信证券，将在综合经营领域获得其他银行无可比拟的商业机会，同时也能够有效的控制相关的风险。投资建议：预期中信银行2007年EPS约为0.17元，考虑到浦发银行和民生银行2007年的市盈率在27-30倍之间，结合新股效应，给予中信银行35-38倍的动态市盈率，上市后股价合理区间为6.0-6.5元。由于中信银行发行价为5.8元，长城证券给予谨慎推荐评级。

投资者在持币过节与持股过节之间的摇摆不定造成了市场近几个交易日的宽幅振荡，随着五一节的临近，正当这种多空分岐逐渐加剧而使 投资者感到茫然之时，以宝钢与工商银行等为主的蓝筹股在2007年一季度的超预期增长再次给了市场极大的信心。受惠于宏观经济的快速发展 以及钢材产品价格的提价，工商银行07年一季度税后利润同比增长51.6%，宝钢股份一季度业绩增长156%。从2007年一季度GDP的增长形势来看，我们预期07年全年经济增速仍将超过10%。再加上新会计准则与两税合并等政策性因素，作为宏观经济支柱的蓝筹企业可能将再次给投资者带来惊喜。受此消息的影响，今日股指是直接跳空高开，石化、煤炭、房地产等板块全线活跃。

中国银行(601988)折戟沉沙VS振翅高飞：随着2007年一季度季报披露的接近尾声，蓝筹股板块业绩的良好增长态势再次为市场注入新的期望。工商银行在一季度税后利润增长51.6% 让投资者对于银行股板块的判断再次出现较大的分岐。银行股估值是否过高？其持续增长能力几何？这或许是每一个持有工商银行或是中国银 行等国有银行股的人所关心的问题。工商银行业绩大幅增长，那么中国银行季报情况如何呢？在进行了体制改革与上市融资之后，公司的经营 是否更加科学与高效呢？该股持有大量的外汇资产，按照新的会计准则，人民币的快速升值对它会带来多大的冲击呢？从走势上来看，该股曾 经无限接近5.97元的历史高点，但是随后随即便在这一高点下方陷入了窄幅振荡。作为股指期货的重要筹码，其股指期货的推出时间表也是悬 而未决，进而影响了该股的表现，随着时间的推移，市场对于股指期货的看法也开始出现分岐，股指期货推出后，中国银行这些权重股是遭减 持还是被新机构再次增持呢？（益邦投资）

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