中信银行27日上市 不排除涨幅翻倍可能

    中信银行“A+H”股今日上市分析人士预测，其上市定位在6至10元之间

　　中信银行股份有限公司“A+H”股票今日同时在沪港两地上市交易，证券简称为“中信银行”，证券代码为“601998”。

　　中信银行总股本390.33亿股，其中A股股本为266.32亿股，本次A股发行股份为23.02亿股(H股发行股份为9.77亿股)，发行价每股人民币5.8元，对应发行市盈率为59.62倍，其中网上定价发行的11.52亿股今日起上市交易。

　　估值优势不明显

　　中信银行和上市中小银行股相比，并不存在估值上的优势。目前华夏银行、浦发银行、民生银行、招商银行、深发展等银行股平均市盈率在30倍左右；中信银行本次发行市盈率近60倍，按该行2007年预测的每股收益0.15元计算，5.8元/股发行价对应的市盈率达38.7倍，依然高于已上市银行股的平均市盈率水平。值得一提的是，这些已上市银行股都具备业绩比较好、成长性比较高的特点。像招商银行一季度的业绩与去年同期相比，大幅增长了87%；深发展一季度净利润比去年同期增长129%，银行板块今年成长性平均在20%以上。中信银行目前的盈利能力和业务结构与招商等银行相比尚有一定的差距，手续费等非利息收入的比重偏低。

　　申银万国励雅敏则认为，与其他上市银行比较，中信似乎并无特别优异之处，但实际上中信的盈利水平是具有上升潜力的。首先，中信曾经向集团上缴的7.5亿元管理费将在未来取消；其次，预期中信明年获得名义所得税率25%将成为可能；第三，公司的存贷利差通过升息和调整结构仍有扩大的空间；最后，中信目前手续费收入占比为4.3%，非息收入占比为7.6%，有进一步提升的空间。

　　上市定位6至10元之间

　　那么，中信银行今日上市定位区间会是多少呢？

　　中投证券佘闵华分析指出，中信银行的高成长性以及依托集团优势，业务结构提升的良好前景，值得给予中信银行相对较高的估值水平，预测中信银行上市合理不定期位在6.61元至7.18元。

　　民生证券张志民预计，中信银行首日上市定位在8元至9元附近。鉴于发行期间曾吸引1.5万亿元申购巨资，不排除该股上市涨幅翻倍的可能。

　　长城证券李可预期，中信银行2007年每股收益约0.17元，考虑到浦发银行和民生银行2007年的市盈率在27-30倍之间，结合新股溢价效应，给予中信银行35-38倍的动态市盈率，上市后股价合理区间为6.0元至6.5元。

　　有市场人士指出，中信银行上市定位可达到9元至10元区间。

　　银行股可能趁势短炒

　　中信银行上市，对大盘和银行股有什么影响呢？分析人士认为，单只股票对大盘的影响有限，对银行板块则可能产生提振作用。中信银行上市若高开高走，或盘中出现大幅拉升走势，近期调整充分的银行股板块，极有可能借势短炒一把。

　　民生证券张志民认为，银行板块今年步入阶段性调整，涨幅明显落后于大市，技术上存在一定补涨要求。最近银行股开始频繁出现异动，若中信银行首日开盘价较高，且呈现高开高走态势，不排除银行股借势短炒一波。由于新股上市首日不计入指数，对大盘几乎没有什么影响。

　　资深分析人士桂浩明表示，中信银行发行价市净率已很高，而且上市后股价估计还会上涨。不过，因为中信银行规模不大，且又是新股，因此无论怎样定位，要对其它银行股产生大的影响，恐怕是不现实的。