申银万国：深交所从严监管中小板

　　深交所从严监管中小板

　　中证报A02版报道，为防范虚假报告、防范操纵市场、防范内幕交易和完善公司治理结构，深交所今年将出台多项监管制度、规则和指引。股权分置改革后，对于上市公司治理将带来一系列积极的变化，但同时对于大股东和高管也会因为利益驱动的变化而可能产生新的问题，如内幕交易等。

尤其在越活跃的市场，内幕交易，以及基于内幕交易合谋的市场操纵越容易盛行。针对新的变化，交易所今年将对中小板公司实施分类监管、弹性保荐人制度，并实施网上实时信息披露，对中小板公司董事、监管和高管人员配偶及未成年子女买卖股票行为进行强制披露。我们认为这些措施将有利于保护投资者的利益。同时，今天深交易所还发布了一份研究报告，建议尽快建立中国证券业信息隔离监管制度，以防范证券研究部门和证券分析师披露和透露上市公司未公开信息或不实信息。我们认为，独立性应该是证券研究机构的根本。申万研究所不仅一直奉行“独立性”的根本原则，并始终走在行业的最前沿。

　　上交所建议实行差异化交易机制

　　中证报A06版报道，上交所今日发布《市场质量报告（2007）》，对沪市市场质量进行了实证分析，并建议实行差异化交易机制。上交所报告认为，对于不同板块的股票有必要根据其流动性、价格冲击性、定价效率等特征实行差异化的交易方式，包括建议引入做市商等的创新制度。进行差异化交易的目的在于改善流动性和提高定价效率。我们认为实行差异化交易机制的创新思想符合中国证券市场的实际，尤其在证券交易市场层次不够清晰的情况下，通过板块的划分来提高证券交易的效率有较强的现实意义。