方正证券：“长假效应”有望在节后再度上演

　　业绩增长助推股指上行

　　周四股指尽管盘中一度快速回落回补了跳空缺口，但随着中国石化大幅拉高，市场重新走稳，股指最终以阳线报收，继续保持震荡上行趋势，成交量较前期明显减少，说明在经历前期的调整之后，市场分歧明显减小。

资金与业绩双重推动是近期市场运行的典型特点，从最新的一季度季报披露情况来看，上市公司业绩增长迅速，尤其是对于股指贡献最大的金融板块，季报表现十分出色：民生银行一季度净利润达到11.05亿元，同比增长46.8％；招商银行净利润约24.62亿元，同比增长71.93％。深发展则实现净利5.35亿元，同比增长129％。工行税后盈利189亿元，按年度化计算增长率达51.6％；兴业银行净利14.08亿，每股收益在已披露银行中最高，稀释后为每股0.30元。中信证券今日公布的一季报则让投资者对证券业的好年景有了更深的体会：公司实现净利润12.54亿元，同比增长902.52％。而回归A股后的中国平安，今日也首次推出一季度靓丽季报：在新会计制度下，每股收益实现0.59元，净利润实现39.58亿元。相比去年一整年，平安集团实现净利润59.86亿元，每股收益0.97元。近期目前多家核心蓝筹公布的季报均超过市场预期，整个核心蓝筹业绩增长超过市场预期大大提升了牛市的基础，总体来看市场目前趋势依然向好，排除突发性利空性因素，预计节前股指仍将延续震荡上行趋势，“长假效应”有望在节后再度上演。

　　信产部：3G发牌及重组无时间表

　　在25日召开的“中国移动通信产业高峰论坛”上，信息产业部副部长奚国华表示，中国发展第三代移动通信的条件已经基本成熟，牌照的发放取决于技术的成熟性和竞争格局的优化。他同时强调，3G发牌及电信产业的重组没有时间表。奚国华表示，中国组织了世界上规模最大、参与厂商最多的3G网络技术事业，对WCDMA、CDMA2000和TD-SCDMA(简称“TD”)三种主流标准进行了全面的测试，为我国3G的发展奠定了很好的基础。但牌照的发放不仅要考虑技术的成熟度，还要考虑市场各方面的因素。信产部目前正在着手市场格局的设计研究。对于市场最为关注的中国自己的TD标准，奚国华称，信产部正在加快推进三种标准，特别是TD的技术研发和产业化进程，组织开展了TD网络规模应用事业，并取得了阶段性的成果。当前新一轮移动通信国际标准的竞争即将开始，形势很紧迫。相关的制造企业和高校等等要共同形成合力，抓紧时间研究，尽快提出我国的新的发展战略。”奚国华的言论无疑使期待电信尽快重组和3G牌照发放的资本市场感到失望。日前，各大投行也纷纷预测电信重组将会推迟。4月23日，瑞银发表研究报告指出，内地电信业重组最快也要年底才实行，若不能如期进行的话，更有可能将计划推迟1-2年，任何延迟将会有利于中移动(0941-HK)，对中电信(0728-HK)及网通(0906-HK)则不利。日前，摩根大通的高层也公开对外预测，中国电信网络重组或将再度推迟，而3G业务的全面整合将迟至明年方可完成。另外一家投行惠誉(Fitchratings)也称,预料除TD-SCDMA之外的中国3G网络投入商业运营需9至12个月,这意味着3G牌照可能必须要在今年第3季末或之后发放,而正式运营则要迟至北京奥运会后。此前，以摩根大通和瑞银等为代表的香港投行一再称内地电信业重组会很快进行。摩根大通1月份发布分析报告称，内地电信业重组最快将在今年第一季度进行，预计联通业务将会被分拆，中电信将会收购联通的CDMA网络，而联通的GSM网络将与网通合并。但最终该季度已经过去，电信业重组并未发生。