中铁二局（600528）中铁工程私有化 暴利直逼潍柴动力

机构：辽宁证券
中铁二局（600528）中铁工程私有化 暴利直逼潍柴动力

继TCL、中石油、中石化、东方电气集团之后，大型央企整体上市过程中再掀私有化热浪！4月30日，已经被私有化的山东铝业、兰州铝业、湘火炬就将摘牌，取而代之的是两只巨型航母中国铝业、潍柴动力登陆A股市?Ｓ肫肼呈�化、扬子石化和东方电机、东方锅炉私有化前的连续涨停暴利效应相似，潍柴动璃堌归首日股价暴涨可能极大，持有湘火炬的投资者将有可能得到翻倍暴利；中国铝业持有者不但已经享受到山东铝业、兰州铝业私有化前的连续涨停，更能得到中国铝业作为大型蓝筹股的估值溢价�?/p>

那么，实战中谁将是山东铝业、兰州铝业、湘火炬之后新的私有化大牛股呢? 中铁二局（600528）实际控制人中铁工程年内将整体上市，根据相关政策避免母子公司同业竞争是中国证监会严格要求的硬性规定，因此中铁工程吸收合并私有化中铁二局的预期非常明确，提前布局必将在短期内带来巨大的投资回报！

一、 中铁工程上市 倒逼吸收合并私有化

党中央、国务院大力支持央企改制整体上市的情况下，越来越多航母型企业回归A股市?５�按照证监会规定，未经特别批准同一企业集团内不得组建业务相同或相关联的两家上市公司，避免母子公司同业竞争是中国证监会严格要求的硬性规定。因此在央企登陆A股市场的同时，投资者看到了山东铝业、兰州铝业、湘火炬等更多的央企下属上市子公司被以回购或吸收合并的方式私有化。

中铁二局实际控制人中铁工程年内就将实现整体上市，该股未来命运很可能与中铝系子公司、湘火炬等相似。4月24日公司公告称，公司的实际控制人中国铁路工程总公司今年拟单独发起上市，将不借公司实现整体上市，目前正在积极筹划中。但由于公告前市场存在中铁工程借壳中铁二局的预期，因此面对中铁工程私有化进程有望加速这样一条特大利好信息，绝大多数投资者却做出了严重扭曲的解读，中铁二局股价应声回落。

中铁二局系中铁工程集团下属2级子公司，主营业务与中铁工程基本相同，中铁工程上市必然面临与中铁二局难以避免的同业竞争和关联交易，尤其对于中铁二局而言，同业竞争和关联交易的比例巨大且难以避免。为避免上述各种不规范情况出现中铁工程整体上市之前，中铁二局存在极大的重大重组可能。

重组存在几种路径可以选择，第一可以简单的处理掉中铁二局的壳资源，这种做法类似于中国石化卖壳北京化二、石炼化等；第二可以进行换股吸收合并，这种方式不涉及现金，东方电气集团、中国铝业、维柴动力等整体上市前均采用此方法；第三如果集团公司现金充足，可以采取现金回购股权直接私有化的方式。以目前市场状况判断中铁工程换股吸收合并中铁二局（600528），形成中铁二局事实上反向整体上市的可能最大！

二、中标百亿巨额订单，震撼性堪比杭萧钢构

在杭萧钢构的巨额财富增值效应下，巨额订单所带来的基本可控的盈利预期已被投资者充分认知。中铁二局迁前段时间发布公告称，近日，公司收到六份中标通知书，分别中标广州南沙开发区龙沙二期项目配套道路土建工程及龙沙配套项目，中标价为90亿元；中标西安咸阳国际机场专用高速公路路基、桥涵工程第5合同段，中标价为1亿元；中标苏福快速公路一期二标段，中标价为0.8亿元；中标深圳深圳大铲湾港区集装箱码头一期工程B区道路堆场工程，中标价为1.8亿元；中标芦溪河整治及沿岸土地整理工程，中标价为0.77亿元；中标德商高速山东鄄城黄河公路大桥SJH-03施工标段，中标价为1.1亿元。

自06年1月1日至12月1日，公司已 中标工程项目81项，金额97.625亿元；自07年1月1日至2月27日，公司已中标工程项目6项，金额为9.3亿元。重大工程有总投资10亿元以上的京津城际轨道交通站前工程1标段、7.31亿元的青藏铁路10标段、7.14亿元的杭州湾跨海大桥、27.77亿元的广州至珠海城际轨道交通工程总承包ZH-2标段、6.08亿元的广西岑溪至兴业高速公路工程项目土建施工第3合同标段，7.24亿元的太原至中卫(银川)线绥德至靖边段工程等。

私有化浪潮再度席卷二级市场，连续翻番暴富神话必将激活整个私有化预期品种持续大涨。中铁工程年内整体上市在即，换股吸收合并中铁二局形成事实上反向整体上市的预期明确，加之手握百亿巨额大单的震撼概念，该股在中国铝业、潍柴动力登陆A股市场之际，极有可能爆发，因此做好私有化龙头的提前布局工作，投资者对于中铁二局的动向应重点关注。

辽宁证券分析师 应达中

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