有色金属景气周期将延长

    长江证券研究所葛军

    2006年,以中国为代表的“金砖四国”经济的高速增长给各金属带来了巨大的需求,而金属供应商产量提高无法迅速响应,给金属价格的上涨提供了刺激性的推动。

    对2007年各金属品种后期的走势,我们的总体观点如下：

    铜：我们预计铜价2007年将有所回落,但幅度有限。

    铝：长期来看,国内电解铝价格将小幅下跌。短期电解铝价格将依然维持高位。

    锌：锌的需求依然强劲。

    镍：我们预计07年镍价将维持高位。

    黄金：鉴于预期美元未来走势持续疲软,高油价以及大宗商品价格引发通胀预期加大等因素影响,我们预计07年黄金价格将具有较强支撑并将振荡上行。

    我们的整体投资策略如下：

    (1)资源类重点看好黄金。个股重点关注中金黄金。其他金属在供给的约束下,将基本维持高位,可继续关注锌和电解铝。

    (2)关注冶炼型企业。对于电解铝来说,建议重点选择氧化铝采购现货比例较高的电解铝企业(如云铝股份)以及产业链比较完善的南山铝业；对于铜冶炼企业来说,07年铜加工费的大幅下调使得我们建议投资者回避以冶炼为主的铜企业。

    (3)关注有资产注入的上市公司。建议投资者重点关注预期资产注入的中金黄金、金岭矿业和中色股份。