保险业"中外联姻"缘何频遭"滑铁卢"

　　在上周举行的“2007中国金融市场论坛”研讨会上，有专家建议，应把当前过剩的货币资金进一步引入资本市场如保险市场。鉴于目前中外合资保险公司在国内市场频遭“滑铁卢”，甚至最近发生的多起保险公司“中外联姻”破裂的案例，使我们不得不重新评估合资保险公司在经营过程中为何频频亮起红灯。

　　首都机场欲意撤资

　　中美大都会成立合资保险公司仅为3年的中美大都会，或将再次面临股权变更之痛。记者从有关方面获悉，中美大都会中方股东———首都机场将全面退出中美大都会保险公司。

　　“目前有关公司股权转让的谈判还没有实质性的进展，最终结果还不确定，内部谈判也只是停留在讨论阶段”，中美大都会新闻发言人表示：“我们也希望能在几个月、半年或者更短的时间内结束这些谈判，但目前还很难确定，公司也还没有确定具体的时间表来完成这项谈判。谈判的最终结果、接盘股东等等，这些都还难以确定”。

　　对于首都机场退出中美大都会的原因，业内人士猜测，可能是因为中美大都会业绩不理想，首都机场有意回归一股市场。其实，从2006年底，首都机场集团的撤资谈判就已经开始，但是因出价较高而进展缓慢。

　　据了解，中美大都会是2004年2月由美国大都会人寿保险集团与首都机场集团公司各出资50%成立的合资公司，注册资本金为5亿元人民币。其外资股东美国大都会集团，曾先后与首都机场、上海联合投资分别成立了合资寿险公司中美大都会和联泰大都会。

　　“中外联姻”破裂

　　案例增加就在首都机场撤出中美大都会还未尘埃落定，中国人寿与澳洲联邦银行的中澳联姻又走到了尽头。据中国人寿方面表示，首钢集团很有可能接手其持有的50%中保康联股份，同时，台湾人寿也有可能成为外方股份的接盘人。

　　早在2005年底，安联保险和大众保险的7年合作也以大众保险撤资告终，成为首例合资保险公司“婚变”事件。随后，恒康天安陷入外方股东退出的困局、太平洋保险集团和荷兰国际也可能因为同业竞争的问题，不得不将合资的太平洋安泰转手……

　　根据当初中国入世时的承诺，《保险法》规定外资寿险公司可以通过在华设立合资寿险公司的方式进军中国保险业，虽然可以自由挑选合资伙伴，但外资股份不得超过50%。于是，一波“外资保险公司＋中资大型国企”的跨国婚姻热潮开始兴起。到2006年底，合资寿险公司数量达到25家，而当时中资寿险公司只有19家。

　　合资保险公司缘何屡生变数然而，高速的扩张，并不能掩盖50%持股限制所带来的制度隐患。目前20多家合资保险公司中，除了个别公司成立于该规定出台之前，大部分公司中外资持股比例都保持在50%对50%的平衡点上。且出于势力均衡的需要，中外股东往往各只有1名。这也就意味着在关键问题的决策上，任何一方都说了不算，一对一的暗战不可避免。

　　一方面，作为现阶段突破中国寿险市场的唯一途径，外资的合资选择并非“心甘情愿”。因此，为了能在合资公司中掌握话语权和降低经营成本，外资通常把非保险国有大型企业作为合作伙伴。保险经验丰富的外资方和资本雄厚但却从未涉足保险领域的中资方，这样的结合难免会在经营理念上产生冲突，势均力敌的控股权更是只能加剧矛盾。

　　另一方面，一些希望充分利用股东优势分享保险市场资源的国内大型企业，利用外资希望尽快进入中国保险市场的心态，纷纷与其组建合资公司，利用自己的垄断地位或股东优势来分享保险市场资源，企盼获得非市场经营利润的平台。但寿险行业需要7~10年的培育期，绝大部分合资的中方在最初很长的一段时间内都不会看到任何投资回报，有的只是不断追加投资，时间一长这些中资企业便失去了耐性。

　　此外，尽管中国保险市场是一块大“蛋糕”，但合资寿险进入中国后的竞争环境却并不轻松。就现状来讲，国寿、平安、太平洋等几家中资巨头加起来的市场份额接近90%左右，而2006年25家合资寿险公司的保费规模只占总保费收入的5.2%。