范福春：2007年资本市场改革与监管重点

    编者按：2007年4月28日-29日，第三届“中国金融改革高层论坛”在南京国际会议大酒店召开，本次论坛有国务院发展研究中心金融所和南京市人民政府主办，中国注册金融分析师培养计划执行办公室、南京市发改委、中国人民银行南京分行承办，搜狐财经(相关:理财 证券)作为协办媒体对本次论坛做了报道。国务院发展研究中心、中国银监会、中国证监会、江苏省人民政府和南京市人民政府领导，以及在亚洲享有盛誉的经济学家出席了本次论坛。中国证券业监督管理委员会副主席范福春发表了主题演讲，以下是演讲实录。

    中国证券业监督管理委员会副主席范福春：

    各位领导，各位专家，女士们，先生们，大家好！首先热烈祝贺第三届中国金融改革高层论坛的举办，并预祝论坛圆满成功，下面我就资本市场发展问题谈几点认识！

    中国资本市场发展任重道远

    一，资本市场出现了转折性变化，发展资本市场任重道远，过去的一年中，我国国民经济保持了健康发展的态势，经济和金融体制改革进一步深化，资本市场也出现了转折性的变化，在党中央国务院的正确领导下，证券监管部门认真贯彻国务院关于推进资本市场和稳定发展的若干意见，实施了一系列强化资本市场基础性的制度建设，积极稳妥地推动了解决市场长期存在的深层次矛盾和结构性问题，增强了投资者的信心，资本市场迎来了崭新的发展机遇期，但是我们必须清醒地看到，我国资本市场仍然是社会主义初级阶段的市场，新兴加转轨的本质特征没有改变，市场深层次的体制性，结构性问题仍然存在，资本市场持续健康发展仍然任重道远。

   
    大力发展资本市场，扩大直接融资比重，推进多层次市场体系建设，继续着力解决资本市场存在的体制性机制性问题，完善市场结构，进一步拓展资本市场的广度和深度，发挥市场功能，不断提升市场运行效率和整体竞争力，努力构建促进资本市场持续健康发展，有效防范和化解风险的长效机制，不断增强资本市场服务国民经济发展的能力，是当前和今后一个时期的重要任务。
   
    二，提高上市公司质量是促进我国资本市场持续稳定健康发展的重要基础，上市公司是资本市场的基石，上市公司的整体质量直接关系到资本市场的吸引力和竞争力，也是资本市场实现可持续发展的一个关键环节，由于我国的上市公司大多脱台于计划经济体制，上市公司质量不高的问题一直比较突出，近年来针对我国上市公司普遍存在的问题，围绕提高上市公司质量，我们开展了一系列工作：

    一是完善上市公司治理结构，提高上市公司规范化运作水平，加强上市公司制度性建设，多年的监管实践告诉我们，如果把上市公司法人治理结构运作的规范化看作阿拉伯数字1，其他关系到上市公司质量后面的要素都是1后面的0，这样0的增多才有意义，如果公司治理出了问题，0再多也没有意义，多年来中国证监会一直把这个工作作为推动上市公司的牛鼻子，我们出台了一系列规则，下大力气解决了股权分置，推动了上市公司进一步完善治理结构，转换经营机制，强化科学决策，规范股东行为，目前上市公司现代公司治理的架构已经健全，公司治理中的权力均衡机制明显机制，公司的激励机制进一步焕发了公司内在的动力和活力，社会普遍公众行使重大的表决权有了重大的保证，但是我们也要看到上市公司在治理结构，转换经营机制，风险防范和竞争力等方面与国际先进水平有一定的差距，在科学决策机制，监督制约机制等方面还需要进一步强化，规范化运作水平仍有待进一步提高，为此我们将在去年上市公司治理百家调研的基础上，在今年推出上市公司治理专项活动，要求上市公司自查自纠，并提交整改报告，以进一步促进上市公司提高治理水平。
   
    二是规范上市公司信息披露水平，信息披露是资本市场对市场主体诸多要求中最核心的要求，是虚拟经济和实体经济之间的桥梁，这样才能使投资者作出正确的判断和选择，社会资源才能得到有效的配制，我们在资本市场的创建和发展过程中，都把这作为促进市场健康发展的关键环节来抓，为了促进市场环境下的新情况，我们对原有上市公司的信息披露进行了梳理，以初步形成了以证券法规为主体，相关规范化文件配套的全方位多层次的上市公司信息披露制度的框架，借鉴了国际通行的规范，从内容，形式到手段都达到了国际证监会组织倡导的标准，由于在全流通市场环境下上市公司主要利益相关方的行为都将发生变化，今后我们将以增强透明度为重点，继续开展一系列工作，加强对股东，及实际控制人和关联方的披露监管，建立和市场监管的联动快速反应机制。此外还将加大对信息披露监管的力度，严厉打击和制造虚假信息，误导投资者投资行为的违法行为，各上市公司的董事会，监事会，和经理层，一定要把真实准确的披露信息作为自己的责任，任何情况下都不能以虚假信息误导股东和市场，这种要求应成为每个上市公司相关人员的职业良心与行为准则。
   
    三是促进并购，重组市场发展，支持上市公司做优做强，近年来，中国证监会从调整存量和优化增量这个方面入手，推动重组，有利地支持了上市公司的发展，自2002年以来，有200多家上市公司进行了资产重组，有500多家的上市公司的控股权发生了变化，平均每年有10%的上市公司的控制权易手。由于目前的资本市场是转轨时期的市场，市场主体的诚信意识比较薄弱，一些人的收购行为严重扭曲，有的收购人在获取上市公司的控制权后滥用控制权，通过报表式重组虚构利润，进行虚假重组，甚至违规侵占上市公司资金，掏空上市公司，造成上市公司经营上的严重失血，有的还利用收购二级市场，谋取不正当的利益，我们去年出台了新的上市公司收购管理办法，对上市公司收购制度做出了重大调整，在制度，机制，方式和手段方面做出了创新安排，今年我们还进一步完善并购重组和再融资制度，鼓励和规范市场创新，支持通过收购兼并，资产重组和非公开发行等方式，将优质资产注入上市公司，推动企业整体上市，减少关连交易。
   
    四是增强上市公司回报股东意识，投资金额已经出现大幅度提升，投资者已经分享到的上市公司发展的结果，从实践看，我们与成熟市场差距并不明显，以现金分红为例，这几年来，分红公司比例一直保持在50%以上，分红金额平均达到公司净利润的50%，如果扣除亏损公司，我们上市公司最近四年的现金分红比例为60%。
   
    第三，稳步推进多层次的市场体系建设，健全资本市场功能，建设多层次资本市场更为有效地满足多元化的投融资需求，是当前资本市场的一项重要任务，也是进一步加快和发展直接融资的重要途径，近几年，中国证监会在推进多层次市场体系建设的过程中，除了主板市场发展外，还发展了中小企业板市场，推出了代办股份转让系统，应该说多层次资本市场的基本框架已经形成，不仅仅是建起了一个层次，而是建设一个相互区别又相互联系的市场体系，包括法规，监管，规则，交易机制，和体制内建设的一系列问题。这是资本市场发展中的一个系统工程，不仅需要市场各方参与主体的配合，而且需要相关方面的积极支持和大力协同！今年，我们将按照循序渐进的原则，有计划，有步骤推进多层次资本市场体系的建设，进一步发展交易所，主板市场，鼓励大盘蓝筹股发行上市，和现有上市公司的整体上市，继续推进中小板建设，扩大中小企业上市规模，着力解决中小企业板较小，市场影响力不够，制度创新滞后等问题，支持更多中小企业依托资本市场发展壮大。以体制机制创新为重点，积极推进创业板市场的建设，使创业板成为落实创新型国家战略的重要平台，为创业资本的发展壮大提供便捷的市场通道！进一步发展股份转让系统，探索和完善场外转让，积极推进公司债券等金融产品的发展，丰富市场的风险管理工具，研究适应多层次市场建设需要的交易制度创新，研究建立不同市场层次间的转板机制。
   
    第四，建立综合快速反应机制，进一步提高对资本市场监管的效率，从近年来资本市场改革发展的历史当中，我们体会到，推进资本市场的改革与发展必须进一步完善资本市场的监管，将是资本市场健康发展的重要环节，尤其是在上市公司股份全流通之后，只有与时俱进强化监管，切实增强监管的针对性和有效性，才能使市场保持透明规范和公平，从而增强各方面对资本市场的信心。

    加大监管力度 健全风险控制机制
    
    我们实施辖区监管体制以来，其体制性的优势逐步显现，尤其是在推进证券公司综合治理等攻坚工作中，辖区监管体制实现了重大的作用，实践证明这是适应监管需要的体制性创新，最近根据市场变化的新情况，证券监管系统已经建立了上市公司综合快速反应机制，形成了与相关部门，派出机构和交易所之前更为协调的监管网络，一些花样翻新的违纪违规行为都以纳入了监管行动之中，为了使辖区监管责任制的内在功能进一步发挥出来，已经起动是了批出工作系统，不断改进和创新监管方式和方法，大力提高监管的有效性。
   
    各位领导和专家，当前资本市场处于重要的发展机遇期，宏观经济环境，资本市场技术性改革的建设与广大投资者的信心相辅相成，越是在广大投资者高兴的时候，越要对市场的风险有清醒的认识，越要把提高风险防范意识作为突出的问题加以强调，广大投资者，特别是中小投资者，一定要把股市有风险，入市需谨慎的告诫铭记心中，千万不可盲目入市，跟风炒作，各级市场主体，和其他机构投资者，一定要严格遵守法律法规和市场规则，健全风险控制机制，加强风险管理，坚持规范运作，千万不要见利忘义，从事法律法规活动，以谋取不义之财，我们维护市场正常秩序，保护投资者合法权益，惩处法律法规行为的决心，一如既往，不会改变！
   
    让我们携起手来，为促进资本市场健康稳定发展和构建社会主义和谐社会而努力奋斗！谢谢大家！

　　搜狐财经(相关:理财 证券)独家稿件，版权所有，请勿转载，违者必究。如确需使用稿件或者更多资料，请与我们联系获得授权，注明版权信息方可转载。联系我们可致电010－62726113。