对IMF的经济预测应该“宠辱不惊”

　　国际货币基金组织（简称IMF）在刚过去的华盛顿年度春季例会前公布了半年一期的《世界经济展望》，预测世界经济将持续增长，尤其是中国和印度等新兴经济体将继续扩张。此外，IMF还认为中国应尽快加大人民币汇率灵活性，以改善全球贸易不平衡的情况。

　　作为监管全球金融体系，并向不少国家提供财政和技术支援的国际组织，IMF很自然地被认为是经济预测和政策建议上的权威。但是，经济与政策研究中心（简称CEPR）却在春季例会同期发表研究报告质疑该权威性。这份题为《政治预测：IMF对阿根廷和委内瑞拉经济增长的错误预测》的研究以翔实的数据指出，《世界经济展望》的经济预测并不可靠，IMF对发展中国家提出的政策建议也并不总是正确。

　　阿根廷的例子最值得深思。1991年到1998年，阿根廷接受了IMF的一系列建议，私有化、开放国际贸易、允许资本流动，还把阿根廷披索与美元挂钩，使GDP年均增长达6%。经历了几年增长后，阿根廷经济从1998年中开始出现病症。挂钩美元的披索币值过高，打击了国内工业和出口贸易，出现巨额经常账户赤字。阿根廷听从IMF建议借钱捍卫联系汇率，结果债台高筑。

　　阿根廷在1999、2000和2001这三年经历了严重的经济衰退，经济增长全为负数，分别是-0.8%、-4.4%和-10.9%。但IMF在此期间公布的《世界经济展望》却都认为阿根廷的经济会迅速复苏，预测增长率均为正值，分别是1.5%、3.7%和2.6%，误差幅度分别高达2.3%、8.1%和13.5%，令人咋舌。到了2001年年底，跟从IMF建议的阿根廷经济跌至谷底：政府公债中的坏账超过一千亿美元，大量阿根廷人陷于贫穷之中。

　　经济凋零、社会动荡，阿根廷实在穷得连国债利息也付不起，遂重组了政府债务，并把披索贬值29%，一年之内便使阿根廷经济复苏。在2002到2005这四年，IMF一再预测阿经济增长将非常缓慢，仅有1%、4%、4%和4.2%，但事实上阿根廷的经济却迅速反弹，分别达到8.8%、9.0%、9.2%和8.5%。IMF这四年间对阿根廷的经济预测再次严重失准，误差幅度在4.3%与7.8%之间。

　　发展中国家的政府要向国际机构借贷，例如世界银行、泛美发展银行等，必先通过IMF评级这一关。为借得贷款，即使IMF的建议不符合本国实际情况，这些国家有时也只能“忍气吞声”。但必须看到的是，IMF的建议并不一定从纯经济技术角度提出，美国政府一直通过IMF影响发展中国家。在阿根廷案例中，不少评级机构都曾作出了相当准确的预测，例如穆迪投资便曾在1998年调低了阿根廷的国债评级。但雇用一流经济分析员，使用国际通用的技术分析的IMF，却居然连续七八年错误预测阿根廷的经济情况。

　　过去五年间，拒绝听从IMF建议的阿根廷经济成就辉煌，GDP一共涨了47%，九百万人脱贫（全国人口仅三千六百万），还全数还清欠IMF的98亿美元贷款。在还清贷款后，阿根廷总统基什内尔相当不客气地说，正是IMF向阿根廷推销的政策“给阿根廷人民带来了贫穷和伤痛”。因此，阿根廷的案例可谓前车之鉴，对于IMF的经济预测大可以“宠辱不惊”，对其提出的政策建议不必盲从，应视自身的实际情况作明智的判断。