库存跌至六个月低点 伦敦铜价或企稳上扬

　　　自上周二起，在8000美元/吨一线盘整数日的LME3月铜价出现持续震荡下滑。但铜基本面的状况似乎并不支持铜价的继续走软，作为指标的LME铜库存更是出现了加速萎缩的迹象。分析人士认为，铜价在8000美元/吨一线开始的下跌主要缘于高位的获利清算，铜价依然有再度走高的可能。

　　上周末，LME3月铜价自周三之后再次出现止跌持稳迹象：尽管在周五盘初扩大周四跌势,下滑2%至7575美元/吨,但稍后即现反弹并收于7750美元/吨，较周四收盘上涨90美元。而今年一季度由于中国铜进口大幅增长58%，已使得LME3月期铜价格年内累计涨幅达到45%。

　　此前，由于美国建筑行业是铜材的主要消费者，所以上周美国公布的不佳的房地产数据成为铜价下跌的主要动因。而且，之前美国公布的第一季国内生产总值(GDP)环比年率初值为增长1.3%，弱于预期，也对铜价产生了不利影响。

　　但有分析师认为，受益于美元走软和智利铜矿罢工威胁,此前对于铜价的不利消息正被逐步消化。上周五，欧元兑美元触及1995年12月以来的历史高位——1.3683，这帮助了以美元标价的铜价提升。而全球第三大铜锌生产国秘鲁周一可能开始的全国性铜矿工人罢工，也支持着铜价的上扬。与此同时，中国需求的强劲和LME铜库存的萎缩也显示着铜基本面依然良好。

　　作为铜市供求状况主要指标的库存数据也不支持铜价的进一步走软。数据显示，自2月初以来LME铜库存已下降26%，而周五LME铜库存继续下滑2050吨，报159125吨，这是2006年11月30日以来的最低水平。

　　实达期货分析师王晓丹认为，铜市基本面并没有明显改变，目前库存总量已经低于16万吨，达到六个月低点。如果当前的流出趋势在未来一段时间继续保持的话，那么铜的库存完全有可能重新回到2006年五月份的低位，这将使铜供给变得岌岌可危，现存量不能满足全球四天的消费。“五一长假在即，在假期前打压，借中国假期大幅拉升也是国际商品市场上惯用的手法，”她认为，“目前伦铜仍不具备大幅下跌的条件，在短暂调整后，会重新上涨。”

　　无独有偶，迈科期货副总经理沈海华在上周的一次论坛上也表示，投机资金将铜库存情况看成是中国需求状况的反映，库存下降就直接意味着中国需求的强劲，投机资金会因此继续做多铜期货。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的COMEX期铜分类持仓报告显示，截至4月24日当周，代表投机资金仓位的非商业持仓多单增加了136张，空单减少166张，多空持仓分别为13923张和22406张。