人寿资产管理公司董事长缪建民：保险是吸纳流动性的“海绵”

    □本报记者 王栋琳 北京报道

    本届论坛上,人寿资产管理公司董事长缪建民指出,大力发展保险业,也可以为吸纳过剩流动性做出贡献。

    缪建民指出,去年我国保费收入达到5600多亿元,实际上相当于吸纳了流动性。另外进一步加快保险资金的境外应用是对过剩资金直接的分流。他还建议开发外汇保单,这对分流缓解流动性的局面也是有帮助的。

    流动性过剩是当前金融体系中一个非常突出的矛盾,我国连续七年货币供应量增速在17%以上,是上个世纪美国20年代货币供应量的3倍、日本上个世纪80年代货币供应量的2倍。此外一季度M1增长速度是19.8%,M2增长是17.3%,说明货币流通速度在加快。

    缪建民指出,造成这种流动性严重过剩的局面,根本原因是国际收支双顺差。人民币升值再加上宏观经济微观经济向好,最后一定是推动资产价值上升。

    流动性过剩加大了宏观经济调控的难度。目前紧缩政策存在一定的局限性,这就使得通过发展保险业来吸纳过剩资金的必要性抬升。

    缪建民指出,我国货币政策有三个工具,第一是公开市场操作,包括央票的发行,第二是存款准备金率,第三就是利率,现在看来这三个政策应对流动性过剩的作用是有限的。现在央票的余额已经达到3.6万亿,存款准备金已经达到10.5%(昨日刚宣布继续上调至11%),而历史上最高水平是13%。在利率方面,尽管现在还是负利率,但由于利率的传导机制不畅,因此利率加息对于经济的影响比成熟市场要小得多。所以除了要有紧缩性货币政策以外,必须深化市场改革,包括保险市场发展。

    缪建民指出,从根本上来讲,还需要进一步发展资本市场解决流动性问题。我国债务市场只占GDP的17%,成熟市场是40%、50%,企业债去年总量3600亿,仅占银行贷款的1.5%。另外还需要增加股票市场的供给,现在A股市值已经超过15万亿元,实际上对吸纳流动性贡献很大。当然,吸纳流动性作用更大的是金融衍生品市场,但是我国目前几乎没有衍生品市场。

    他认为未来应该深化金融市场改革,缓解流动性过剩局面。如果流动性过剩局面不能在短期内得到有效的缓解,未来经济社会要付出的代价将是十分巨大的。