本钢板材：高成长钢铁龙头 调整充分反弹在望

机构：重庆东金
昨天大盘虽然创出新高，但量能的明显萎缩显示在五一长假之前市场心态极为谨慎。而今天中信银行上市定位偏高，导致市场出现恐慌，节前的谨慎心态又使得盘中反弹力度不强，但大盘仍在3700点上方运行，表明多方仍占据主动。

随着股指不断创出新高，关于A股估值的争议令市场多空分歧增大、个股明显分化。面对愈来愈强的宏观调控压力和大盘连续上涨后的技术阻力，投资者只有选择具有估值优势的个股才能尽可能的回避短线风险，最新统计数据显示，上市公司一季度业绩同比大幅增长，其中采掘、金融、金属非金属、电力、机械制造五个行业实现净利润所占比重达到80%以上。其中钢铁板块价值低估最为明显，而在钢铁板块中，龙头股因并购整合潜力更具优势，投资者可重点关注，比如本钢板材（000761）。

整体上市打造板材基地

本钢板材（000761）：本溪钢铁集团麾下唯一的A股上市公司，在股改之后，由于大股东利益和普通股东利益趋于一致，本钢集团积极谋求通过定向增发实现集团钢铁主业资产整体上市，公司于2006 年5 月31 日增发20亿股收购本钢集团下属一炼铁厂、二炼铁厂、冷轧厂、特钢厂、焦化厂、发电厂、等资产及有关负债及后形成完整的钢铁生产产业炼，拥有了烧结、焦化、炼钢、热轧、冷轧、特种钢材等整套现代化生产工艺流程及其相关配套设施。使公司的产品从热轧板延伸到冷轧板、镀锌板、特钢等产品等。集团资产评估值为100.78 亿元，账面价值为78.03 亿元，溢价22 亿元，提升公司资产质量，更为重要的是产品结构的优化和关联交易的降低将直接提升公司的盈利水平。

竞争力增强 业绩爆增

本钢生产的石油管线钢、集装箱钢、耐候钢、焊瓶钢、汽车大梁钢、汽车车轮钢、热轧高强钢、冷轧深冲钢、热镀锌板等主导产品，广泛应用于航空、航海、汽车、家电、石化、机械、交通、运输、建筑、军工等行业，不仅直供国内以中石油、中集集团、长春一汽、海尔等为代表的各行业重点企业，而且还远销欧美、亚洲、非洲、大洋洲的40多个国家和地区。“十一五”期间，本钢将以生产替代进口的具有高附加价值的板材为主，专业化、规模化的优势更加突出。集团公司在矿山方面的主要技术装备有大型铁矿山2 座，年产铁矿石2000 万吨；大型磨选厂2 个，年产铁精矿700 万吨；截止 2001 年底，铁矿石和石灰石矿保有储量分别为11.4 亿吨和7690 万吨。公司的铁矿石具有低磷、低硫、易?⒂泻υ又噬俚扔诺恪Ｌ�精矿获国家“优质产品金牌”奖，用这种铁精矿冶炼的生铁�?“人参铁”的美称。集团的铁矿山资源将使公司具备一定成本优势，保证公司的盈利能力。年报和季报显示，在去年全年净利润同比增长161％的基础上，公司一季度业绩同比增长207％，表明整体上市之后核心竞争力的增强使公司业绩增长超出行业平均水平。

大股东整合 调整充分反弹在望

在振兴东北方略实施、产业政策强调提高产业集中度以及央企战略整合提速的背景下，国内钢铁企业将形成五大区域集团，辽宁省计划将本钢集团与鞍钢集团合并组成鞍本钢铁集团，成为东北地区的主导钢铁企业，本钢将成为鞍本集团的核心单位，二者的结盟或未来更可能密切的合作将使该企业在该区域形成一定的垄断地位，有利于减少重复建设，通过专业化分工及销售和采购资源的整合平台降低成本、实现规模效益效益，降低区域内价格竞争的同时提高对市场价格的影响力，这对本钢板材极为有利。该股前期温和放量上扬，4月9日开始连续涨停，从4月11日的成交回报来看，成交前五名全部为机构，而且为净买入，按当天均价计算，买入1000万股，显示机构资金仍在收集筹码，随后该股出现加速上扬的趋势，昨天披露年报和季报后由于利好兑现的惯性展开调整，但连续两天调整仍在本周一的跳空缺口上方运行，下跌幅度不大有洗盘的嫌疑，随着短线兑现压力释放，该股有望强势反弹，可积极关注。

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