长江投资：上海陆港动工再添亮点昨天，一个覆盖全国150个大中城市的上海陆上货运交易中心暨上海市道路货运公共信息平台正式开工建设。这是上海继空港、海港建成后，继续打造为上海实现全程物流提供终端基础平台的陆港基地，它将为上海实现海陆空全方位物流供应链添上重要的一笔。
长征电器：专注主营业务长征电器（600112）日前发布公告称，公司对严义明的侵害公司名誉权一案已经向当地法院申请撤诉并得到法院支持。至此，这场旷日持久的纷争可以暂告一段落。在了结这桩诉讼案后，严义明律师表示将继续以一名小股东身份监督上市公司规范运作，长征电器新的高管层将创造价值和给投资者回报作为以后发展的重点，作为公司的一名小投资者，自己对高管的这种决心感到十分感动。而长征电器现任总经理李勇也表示，刚刚组建的公司高管层将会把公司的精力全部放到公司业务上面来，力争用公司的业绩回报广大投资者，并且正确对待舆论监督。2006年，公司加大技术创新力度，完成了WSLE(66)KV无励滋分接开关、GCK(L)1低压抽出式开关柜等产品的研发和试制工作；MD精品有载分接开关、MB40-250塑料外壳式断路器等三个项目填补了公司高、低压主导产品系列的空白。李勇还表示，公司通过重组和项目引进进一步提高专业化水平，2007年4月4日，长征电器与银河科技签署了《股权转让协议》，拟收购其持有的北海银河开关设备有限公司100%股权；公司与德国Switchcraft公司合作开发新型固体绝缘开关柜；与银河集团合资成立艾万迪斯银河风力有限公司，推动单机容量为2.5兆瓦的风力发电设备项目，这些新产品和项目前景看好，将成为公司新的增长点。发端于2005年年末的举报风波，到现在已经有一年多的时间。此间，律师严义明根据长征电器原监事提供的情况，几次向监管部门进行举报。贵州证监局也先后数次进驻公司进行调查，后又经中国证监会复查，得出的结论均显示公司没有存在举报中提及的虚增利润、虚构销售合同以及法定关联关系问题。监管部门的调查贯穿了事件的前后，历时的时间、调查的细致和严格在贵州上市公司中罕有此特殊待遇。上周双方在长征电器年度股东大会过后，基本达成了谅解，长征电器日前发布的临时公告内容再次从法律诉讼层面让争议双方为整个事件画上了句号。
小商品城：寻求新增长点应对未来市场竞争从昨天召开的小商品城年度股东大会上传出的信息，公司认为，从市场发展趋势分析，我国商品批发市场进入新一轮盘整期，尽管2007年全球经济还将保持适度增长态势，但国际贸易中的知识产权保护、国外商业政策和贸易技术壁垒、人民币汇率上升等都将对外贸依存度很高的义乌产生影响；国内各种新兴业态和周边新市场的不断诞生都将给公司带来新的挑战。董事局主席傅日高直言，从2007年起的未来三年，公司会面临新的困难和问题，尤其是来自周边市场的竞争会更加激烈，公司管理层会充满信心，合理应对，保持利润的稳定增长，同时积极寻找新的利润增长点，争取实现股东利益最大化。一家基金公司的代表在会上提问东阳国际商贸城的建设会对公司产生什么影响。傅日高表示，由于东阳距离义乌仅18公里，该市场一旦建成，肯定会对公司产生影响，因此公司管理层一直密切关注其进展。公司认为有场不一定就有市，经过多年发展，义乌市场国际化、专业化、产销一体化优势明显，具有先发优势，在竞争中具备许多有利条件，管理层会扬长避短、积极应对来自各方的挑战。有投资者关心国际商贸城一期今年到期商铺的租金是否会变动，傅日高表示，租金的增减本着这么几项原则：第一，前提是有利于市场的繁荣，不能竭泽而渔，只有市场发展了，公司才有发展；第二，随行就市，面对其他地区市场的竞争，需要管理层做好调研工作，采取各种手段应对；第三，取之有度；第四，在政策措施上争取使股东利益的最大化。该公司提出2007年计划实现主营业务收入22亿元，净利润3.6亿元，分别比2006年增长19.73%和18.96%。，预期摊薄后每股收益2.89元/股，增长20.14%。
宝钢股份：没有打压宝钢股价意图宝钢集团在今年一季度抛出7亿股的宝钢股份（600019）股票，这在宝钢股份股权激励方案推出的前夕，引起了市场人士的猜测。昨天，在宝钢股份一季度网上业绩说明会上，宝钢股份董秘陈缨表示，宝钢集团没有打压宝钢股价的意图，宝钢坚决不会因为股权激励而影响全体股东的利益；减持的主要目的是优化股权结构，还股权给流通股东。2005年宝钢股改时正逢股市低迷，宝钢集团曾先后两次共动用40亿元资金，在4.53元附近吃进9亿多股的流通股，进行护盘，其占宝钢股份的股权比例也因此高达78％。自去年第三季度以来，特别是今年第一季度，宝钢集团将吃进的约7亿股股票抛出，抛出的价位在10元左右，仅此一项，宝钢集团就获利近35亿元，宝钢集团的持股比例因此降到75.28％。至于剩余的2亿股是否会在近期内减持，陈缨表示，无论是否减持，或何时减持，对公司股价都不会造成大的影响。而且，我们相信集团公司会谨慎处理此事的。陈缨还表示，公司会认真考虑湛江项目的建设主体，将做出合乎全体股东利益的决定。宝钢股份的一季度报显示，实现利润总额56亿元，每股收益0.21元，较去年同期增长156%，但较去年四季度仍偏低。陈缨表示，今年预计完成销售收入1590亿元。陈缨称，此次出口退税调整将对公司2007年度损益产生近10亿元的负面影响。第二季度宝钢股份还会提高钢材销售价格，预计上半年的业绩会较去年同期增长50％以上。陈缨还表示，宝钢股份计划在五月底六月初发放2006年的红利。
平煤天安07年1季度每股收益0.21人民币07年1季度每股收益0.21人民币。平煤天安公告07年1季度每股收益为0.21人民币，远低于我们预期。公司于06年11月上市，因此不能提供上年同期的可比数字。期内，平煤天安收入23.19亿人民币，经营利润为3.46亿人民币，净利润达到2.31亿人民币。利润率缩窄。与06年相比，07年1季度公司的毛利率从28%降至18%，主要是因为生产成本大幅提高。公司并未披露具体原因。经营利润率从17%下滑至15%。净利率从12%降至10%。1季度从母公司收购三座煤矿。07年1季度平煤天安从母公司收购三座煤矿，总产能达到373万公吨。收购完成后，预计公司的煤炭产量将提高18%。但是目前除了煤炭价格提高和销量增长引起的收入增长外，我们尚未发现其他盈利指标有明显改善。估值。由于07年1季度业绩令人失望，我们将07年、08年和09年的每股收益预测分别下调20%、15%和15%至0.98人民币、1.13人民币和1.13人民币。基于20倍的07年预期市盈率，我们将该股目标价格定为19.6人民币。我们对平煤天安维持优于大市评级。
铜都铜业07年1季度盈利同比增长16%07年1季度盈利同比增长16%。公司公告07年1季度净利润同比增长16%至1.69亿人民币(每股收益0.20人民币)；得益于国内现货市场铜价同比上涨23%，期内公司销售收入同比提高25%。考虑到铜价走强，我们将公司07-09年盈利预测上调3-22%。硫酸成为重要盈利增长点。1季度铜价同比上涨23%，不过进口铜矿石加工费同比下滑约30%在很大程度上抵消了铜价上涨的有利影响。此外，与06年1季度相比，今年1季度硫酸价格上涨一倍有余。我们预计1季度来自硫酸的盈利贡献超过2,000万人民币。盈利前景。公司计划07年将铜矿产量由06年的2.4万吨左右同比提高25%至3.0万公吨，我们预计08年公司铜矿产量将进一步提高至3.6万吨以上。考虑到铜价走强，我们认为铜矿产量提升将成为未来盈利增长的主要拉动力。此外，公司年产6万吨铜板生产线已于06年4季度投产，预计新的铜棒生产线也将于07年下半年投产。我们认为更多高附加值产品将成为08和09年新的盈利增长点。从母公司收购主要铜资产。此前公司宣布计划向母公司铜陵有色金属(集团)公司定向增发4.3亿股新股收购旗下主要铜资产(包括金隆铜业及其他三座小规模铜矿)。金隆铜业是中日合资企业。从技术和设备的角度来讲，公司是中国最先进的铜冶炼厂。收购之后，我们预计公司铜冶炼能力将增长100%(或32公吨)至64公吨以上。同时，收购的三个铜矿的铜矿石总产量约为6,000公吨。我们预计完成收购后07年铜都铜业的铜矿石产能将达到3.6万公吨左右，增长20%。我们认为此次收购将有助于公司整合其铜矿开采和冶炼业务，从而提高运营效率，以实现规模经济。维持优于大市评级。收购将提升铜都铜业的市场地位并给公司带来规模效应。此外，铜价走强以及铜矿石产量增长将共同拉动公司07年业绩。向高端铜产品领域(铜板和铜棒)扩张也将有利于公司盈利保持稳定。基于17倍08年市盈率，我们将其目标价格由12.00港币上调至17.50港币，维持对该股优于大市评级。
宝胜股份07年1季度净利润同比上升231%07年1季度净利润同比上升231%。宝胜股份公告了其07年一季度报告，07年一季度公司主营业务收入8.45亿人民币，同比上升102%，净利润更是强劲增长231%至2,380万人民币，超出了我们此前已经比较乐观的预测。由于销售规模的迅速增长，公司规模效应得到了充分体现，管理费用率和营业费用率均呈现下降趋势，由此公司净利率上升了64%至2.8%。基于公司一季度业绩的强劲增长，我们调高对公司未来三年的盈利预测，分别较此前的预测提高9.7%、12.9%和10.8%。毛利率。07年一季度公司毛利率为12.7%，同比下降了2.1个百分点，主要原因为06年同期铜价仅为3万元/吨左右，而07年已上涨至6－7万元/吨，成本上升直接推动了产品价格的上涨，而单位利润并未发生太大的变化，计算基数的扩大必然导致毛利率的下降。因此，这并不意味着企业盈利水平发生了变化，这一点我们可以从净利率大幅增长中得出结论。中压防水交联电缆带来盈利强劲增长。公司新投产的诸如中压防水交联电缆等新产品竞争力较强并受到市场广泛欢迎。我们预计未来几年中压防水交联电缆将成为公司新的盈利增长点。维持优于大市评级。我们预计公司盈利未来三年仍能获得40%以上的年复合增长率，而公司股票估值目前仅为18倍的08年预期市盈率，仍然非常具有吸引力。基于08年25倍的市盈率，我们将公司股票目标价由25.20人民币/股上调至39.00人民币/股，距当前股价仍有近40%的上涨空间，并继续维持优于大市评级。
广济药业重大合同公告点评1、销量：2007Q1 的销量是650 吨，简单按照650×4计算，则2007年全年销量最保守计算为2600 吨，由于供给局面的改变，我们认为后三季度的单季度销量极有可能超过650吨。从另外角度，2006年销量为2200吨左右，按照公司公告预测，约为2530－2640吨，与上述数据吻合。我们认为2600吨是最为保守数据。2、价格：我们在报告中曾经提过，2007Q1订单价格反应的是2006Q4的核黄素价格，具有滞后效应，这一点公司在公告中已确认。2006Q1 平均售价约为150－155元/Kg，2007Q1平均售价同比增长13.3%，即170－175.6 元/Kg，4 月份订单价格比2007 Q1增长29.6%，即220－227.6元/Kg，由于价格上涨较快，公司订单为一个月一签，因此4月订单主要反应在5月份的业绩上。根据我们与公司沟通，目前公司销售方面的核黄素报价已达到280元/Kg，即便根据订单大小不同价格可能会有一定折扣，但相差不大。3、竞争对手：国内企业要上项目，建设周期至少1年半，此时广济在建的2500吨孟州生产线已经达产，总产能6000吨，规模优势非常明显，此外，生物发酵的技术壁垒很高，工艺方面需要长期摸索，广济在发酵领域已经耕耘38年，经验非常丰富，这种竞争优势其他对手无法企及。4、综上，我们维持前期报告中对公司业绩的预测，我们认为，从目前形式来看，随着市场供给局面的改变，公司实际业绩存在超过我们业绩预测的可能。（长江证券）
中科英华重大合同公告点评公司今日公告称，2007年4月24日，公司与西部矿业集团有限公司、上海中科英华科技发展有限公司就1万吨/年电解铜箔项目签订《出资协议书》。根据协议，公司与西部矿业、上海中科共同出资，成立青海西矿联合铜箔有限公司，该公司注册资本3000万元人民币，其中西部矿业以现金出资1200万元人民币，占注册资本40%；公司以现金出资1050万元人民币，占注册资本的35%；上海中科以现金出资750万元人民币，占注册资本的25%。评论：1.公司与西部矿业的战略合作得到进一步具体落实。2007年3月28日，公司与西部矿业集团有限公司签订战略合作协议，协议内容主要有三个方面：（1）合资建设1万吨/年的电解铜箔项目，西部矿业持股40%、公司持股60%；（2）公司在西宁投资建设5万吨/年的无氧铜杆项目，西部矿业是否参股及双方参股比例另行协商确定；（3）为保证上述合作项目的资源供给，公司将参股一家由西部矿业控制的与双方合作规模相匹配的铜矿，铜矿开发项目由西部矿业控股（其持股比例为60%）、公司（或指定公司）参股（其参股比例为40%）。此次《出资协议书》的签订表明双方对1万吨/年的电解铜箔项目建设已经达成一致意向，项目进入实质性的操作阶段。上海中科英华科技发展有限公司是公司直接持股90%、间接持股10%的子公司，因此，公司对电解铜箔项目的控股比例实际为60%，西部矿业持股比例40%。战略合作协议中提到的铜矿开发项目、无氧铜杆项目在合作规模、参股比例方面有待双方进一步的明确。2.电解铜箔项目投产将大幅提升公司业绩。公司与西部矿业集团通过战略合作实现优势互补，合作项目投产后将有效增强双方在各自领域的竞争力，提升公司业绩。根据我们的预测，仅目前已经具体落实的1万吨/年电解铜箔项目在达产后将增加公司收益0.20元/股以上。如果合作协议项目全部完成，则公司将实现跨越式的增长。按照建设进度，铜箔项目有望在08年年底建成，09年开始贡献收益(保守估计09年可贡献5000吨产量)。我们认为，1万吨/年电解铜箔项目的进展只是公司打造铜资源开发产业链、连通高分子材料产业的开始，公司在实业方面的发展前景值得积极看好。3.维持增持的投资评级根据我们预测，07、08、09年公司EPS分别为0.39元、0.60元、0.79元。通过分业务价值估值分析，我们认为目前公司二级市场合理价格在20.5元/股左右。如果公司参股西部矿业控制的与双方合作规模相匹配的铜矿开发项目进一步落实，则公司的估值水平会有大幅度提升。出于谨慎，我们暂未考虑这一因素，维持对公司增持的投资评级。（天相投顾）
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