节前投资渐趋谨慎

　　上周，市场日均成交金额2602亿继续创下新高，股票周平均换手率为36%。大量的民间资金涌入市场，部分机构乘机拉升重仓个股，市场做多热情依然占据上风。在上市公司2007年一季度业绩整体增长的背景下，市场对个股价值挖掘速度明显加快，但A股平均市盈率已高达48倍，投资风险正悄然增大。

　　市场整体运行

　　上周，上证综指涨4.9%，个股平均涨6.06%，涨平跌的家数比为990：74：366，涨幅超10%的有376只，跌幅超5%的有108只。“巨量资金在周初推动股价快速上升、震荡整理成为下半周的主旋律”是市场的主要特征。

　　沪深300指数涨5.51%，样本股平均涨5.66%。中信证券、民生银行、宝钢股份、长江电力、中国人寿、华能国际、中国平安、S深发展、上海机场、武钢股份等权重股涨6%以上，海欣股份、杉杉股份、东方集团、雅戈尔、亚盛集团、大众公用、S仪化、津滨发展、广州控股、S爱建、辽宁成大、大同煤业等涨20%以上，而天坛生物、江西铜业、中科三环、锡业股份跌8%以上。沪深300成交额比例保持在50%，部分权重股在业绩增长刺激下走强，机构挖掘价值股的投资力度有增无减。

　　行业板块动向

　　纺织化纤服装行业以10.52%居行业涨幅之首，华源发展、海欣股份、雅戈尔等股改复牌和参股券商股涨30%以上。金融平均上涨10.27%，S爱建、陕国投、宏源证券、中国平安、S深发展、华夏银行、中国人寿涨10%以上，业绩增长是动力。贸易、基建、家电等行业涨幅均在7%以上；领涨股中，既有粤美的、辽宁成大等业绩优良股票，也有*ST科龙、成都建投、国际实业等绩平股，这显示各类机构资金积极做多，但投机气氛占据上风。

　　高市盈率定位的食品酿酒业涨幅只有3.53%，山西汾酒、张裕、古越龙山等高价股跌4%以上。建材、酒店旅游、汽车等行业涨幅只有4%左右，高估值正在阻碍市场整体的上涨。

　　风格板块动向

　　基金等机构重仓股平均上涨3%，雅戈尔、江中药业、辽宁成大、上海机场、盐湖钾肥等涨12%以上，宏达股份、云南铜业、张裕、歌华有线、小商品城、中联重科、东方电机、金发科技等跌5%以上。机构在节前的操作积极性明显下降，在重仓股投资价值得到深度挖掘的背景下，寻找估值合理、累计涨幅较小的绩优股仍是机构投资者后期的主要投资策略。

　　每股收益0.25元以下的绩差股涨7%，0.5元以上的绩优股平均涨幅只有3%，股价6-8元的涨11%；新入市资金喜爱中低价股，业绩并不重要，中低价股换手率非常高。随着年报和季报披露进入尾声，股价结构调整将成为后期行情的主要内容，盲目投资风险随时可能释放。