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娃哈哈事件震动健康元:51%控股权是融资底线

  “按照现在的股价计算,如果增发1.5亿股,我们的融资额可以达到16亿左右。”面对电脑屏幕上正在爬升的日K线图,朱保国向本报记者描述着他的计划,“但是娃哈哈这次事件确实让我心有余悸,很害怕类似的事情发生在我们身上。

  尽管4月份的前半个月,健康元(600380.SH)每股股价从10元冲破17元,涨幅超过60%,但是朱保国对引进战略投资者之事依然不肯做出定论。

  “健康元定向增发的初衷,是希望引进国际上有技术优势和研发实力的医药企业,这样既可以引进资金,又可以在产业发展上得到对方的支持。但是近期中外合资企业频频爆发合作矛盾,令朱保国对外合作心存戒备。”一位接近朱保国的人士说。

  据了解, 5月6日,朱保国将按计划前往纽约与一家制药企业谈判战略投资事宜。若此次谈判成功,健康元随即将召开股东大会启动定向增发,年内完成此轮融资。

  51%股权底线

  “但是娃哈哈这次事件确实让我心有余悸,很害怕类似的事情发生在我的身上,我很欢迎国际领先制药企业能够参与健康元,并与我一起分享健康元不断成长带来的利益,但是10年、20年后,我希望健康元还是我控制的健康元。”接受本报专访时,朱保国坦言。

  娃哈哈集团与达能的产权纠纷给朱保国最大的启示,就是此次健康元定向增发引进战略投资者,在股权份额的界定上,底线就是必须保证他在健康元的51%的绝对控股权。

  “不论是健康元还是丽珠集团,股权上都要占绝对控制地位,这样才能保证我对企业的绝对控制力。”朱保国认为,娃哈哈事件的关键起因就是,中方当初不该让出51%股权。

  他还声称曾经在只持有丽珠集团29%股权的时候,其控制权一直受到外界的威胁。去年12月25日起,丽珠集团在实施股改后不到两个月的时间里,耗资近3个亿通过四次二级市场增持,朱保国最后将自己在丽珠的股权比例提高到了43%。

  “如果不是股价上涨太快,成本太高,我会增持到51%的。丽珠就2亿股的流通股,很容易被别人在二级市场上恶意收购。”朱保国说。

  目前,朱保国及其家属共拥有健康元74.18%股权,要确保通过增发稀释后,朱氏家族刚好可以保持51%的股权份额,那么,能够出让的最高股权份额就只有19%。因此,健康元的增发股数确定在1亿到1.5亿之间。

  健康元此次增发,主要是为了募集资金用于“酶法7-氨基头孢烷酸”的项目建设。但引进资金并不是朱保国的唯一目的:近一年多以来,国际制药巨头纷纷涉足中国市场,华北制药、广州药业等都纷纷与国际巨头结盟,与国际药业巨头合作是朱保国此次出让股权的重要目的。

  “我们必须承认,在医药技术和研发能力方面,我们国家还落后发达国家很多年。”朱保国说。

  据了解,健康元和丽珠目前共有18亿元人民币的负债,其中剔除部分是供应商欠款,剩下的银行负债约12亿,其中丽珠5.6亿,健康元6亿多。但是朱保国称,他的银行存款和近一年的短期投资基本上可以抵消负债。

  根据朱保国的计划,如果是国际著名制药企业投资,健康元将会以19%的股权集中到一家,让对方成为第二大股东,但是如果对方是财务投资者,则会引进三到四家机构共同参与认购。

  从破到立

  因为要保证对健康元51%的绝对控股权,朱保国的增发计划遇到了相当的难度。“这样的比例对国外任何一家大型的医药企业来说都不具备吸引力,股权太少,只具备资本投资价值,但是资本投资肯定不会是医药企业的投资目的。”健康元内部人士说。

  而丽珠集团的第一季度业绩表现让朱保国获得了重要谈判筹码。4月20日、4月23日,丽珠集团(000513.SZ)和健康元(600380.SH)相继发布2007年第一季度业绩公告,两公司分别以219.29%、169.62%的同比增长速度双双翻红,扭转了2006年的亏损局面。

  公告显示,今年一季度,丽珠集团营业总收入39084万元,同比只增长2%,但净利润13016万元,同比增长219.29%。健康元由于持有丽珠集团43%的股份,在丽珠集团的业绩支撑下,虽然主营业务收入59651.67万元,同比下降0.38%,却实现了净利润14555.74万元,同比增长169.62%。

  事实上,去年6月份以来,资本市场频频得利的朱保国,就不得不转身直面公司销售业绩亏损的难题。

  丽珠内部人士透露,2005年,在丽珠集团旗下某分公司,曾亏损300万元,年底却因为销售业绩的增长获得集团260万元的奖金。其中的奖罚制度令这位新任的董事长非常惊愕。

  在丽珠集团总部13000平方米的写字楼里,曾随处可见所有员工的各项考核指标,以此来评职称。员工的职称卡总分100分,其中95分都是以考勤等各种与利润和效益无关的项目,而只有5分直接与个人业绩或团队业绩相联系。

  “今年的第一件事就是废掉这个考核标准,管理的精髓就是追求利润。”朱保国反复强调。他认为,丽珠集团的利润来源都是靠底下的分公司来支撑,但由于考核条例繁杂,忽略利润标准,导致二级企业到三级企业都没有业绩压力。

  丽珠原来在全国各大区共9个一级代理商,在各省、地市级行政区的考核标准已以业务量考核,而非利润,因此各级行政单位纷纷增设二级、三级代理商,每一个代理商的业务量都很小,并且相互竞争。

  占领市场成为各级代理商的销售理念,忽略成本和利润。据了解,丽珠集团共有500多个药品,但每个品种的市场销售量都在五六千万以下,“小于1个亿的销售规模,该单品就无法控制成本。”业内人士说。

  因此,丽珠集团新的考核标准只有两个指标,效益只占5分,销售收入占95分,所有的这些都要用毛利润来计算。总公司考核分公司,总部考核各总经理,总经理考核员工皆如此。

  “今年的工作重点还是建立并且贯彻新的制度。”朱保国说,“除了革新考核制度,更重要的是打破原来的预算制,建立计划机制。所有重要活动任务、活动经费等先报告给上级,然后董事会讨论决定,可以执行,也可以拒绝。”

(责任编辑:铭心)

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