国泰君安：五一长假前后 今年走势会否复制去年

机构：国泰君安
“红色星期一”似乎已经成为了市场的运行的规律，本周一市场并没有受到央行提高存款准备金的利空打压，大盘全天表现出了一种强势攀升的走势，强势特征异常明显，那么，作为5.1长假前的最后一个交易日，大盘的这种强势表现说明了什么呢？

长假难改多头氛围

今天是5.1前的最后一个交易日，市场会面临一定的“长假效应”，一般来讲，长假使得市场上的做多和做空能量积聚，节后就有一个集中释放的过程，形成市场向某一方向加速运行的态势。

而通常，节后是上涨或是下跌，都在节前最后几天的走势中体现出来了。在这个意义上，节后行情是由节前行情决定的，节后行情是节前行情的放大，是后者惯性运动的产物。可见，本次5.1节前股市场的走强给5.1长假之后的走势奠定了想象空间。再从统计方面来看，我们也有理由期待5.1节后行情，进入牛市以来，长假期间股市基本都以大幅上涨为主。如去年5.1节后大盘上涨了167个点，10.1前后大盘都是出现了大幅上扬，春节之后的第一个交易日，大盘也是以红盘报收，可见市场对于长假行情比较认可。正是因为市场普遍看好长假后的行情，因此虽然今日提高存款准备金，但是大盘仍能大幅上涨的原因。另一方面，提高存款准备金率虽然能在一定程度上冻结市场的流动性，但是提高存款准备金率也意味着提高利率的预期落空，这反而会被市场当成是利好消息来看待，这也是造成今日大盘不跌反涨的重要原因。综合来看，笔者认为，5.1长假行情依然可期，投资者应该更多的关注长假期间周边市场的走势，特别是美国在公布了疲软的数据后，其表现更需重点关注。

关注实质性题材

从热点方面来看，今日市场的热点依然集中在券商和交叉持股上。如受益海通过会的兰生股份、厦门国贸都出现了大幅走强，另外，上海本地股也由于存在大量的交叉持股受到了市场的追捧，如浦东金桥、上海建工、上海金陵、交大昂立等均以涨停收盘。相对应的其他板块则表现平平，因此笔者认为，在目前大盘的点位上，投资者在选股思路方面要坚持两个原则，一方面可选择受市场主流资金关注的热点题材，如目前的券商和交叉持股板块上，另一方面，可选择一些有实质性利好题材支撑的个股，只有这样的股票未来才拥有良好的成长空间。重点品种：三爱富（600636）节能环保概念股，CDM项目带来业绩暴增。《京都议定书》签定之后，CMD项目已经进入了黄金发展期。公司持股70％的常熟三爱富中昊化工新材料有限公司HFC23分解项目已经正式获得联合国注册，该项目是目前在联合国成功注册的最大的CDM项目，随着2007年1月1日CDM项目的正式实施，公司每年将新增利润近亿元，其未来几年业绩将持续大幅增长。特别是公司的CDM项目首次资金结算为2007年4月，因此公司业绩增长值得期待。此外，常熟子公司及内蒙古子公司的替代产品改扩建项目的成功，公司PVDF项目成功开车，同时与杜邦配套建设的TFE项目及本部改造扩建的PTFE项目年末已进入系统调试阶段，公司实现了产品结构调整和产业升级。未来公司的CFC替代品、含氟聚合物业务将为公司业绩增长奠定坚实的基??二级市场上该股在资金的持续推动下呈现震荡盘升良好格局，后市仍具备较大上涨空间。

国泰君安 许斌

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