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《胜算在握》怡发证券:建议吸纳金鹰商贸及中化化肥

怡发证券:建议吸纳金鹰商贸及中化化肥 金鹰商贸(3308):集团是在国内经营高级连锁百货店的民营企业,设有特色的「店中店」,为顾客提供优质商品和服务。06年12月31日止全年业绩为营业额接近9亿元人民币,下跌6﹒1%,但税后盈利则劲升超过74%,至超过2﹒3亿元人民币。

今年集团新开两家分店,令到总店增加至8间,而总面积亦接近23万平方米。位于南京新街口之旗舰店为占总营业额最高的一间,超过50%。而其他分店包括有扬州店、苏州店、徐州店、泰州店及最新开的西安店。百货店所提供货品包罗万有,有时装、首饰、家居用品、家电及电子产品。由于中国经济有强劲的增长,以及中产消费者之消费持续增长,相信会令到集团有理想的业绩。可于$5﹒30附近买入,受惠于08年奥运后,可见$7,跌穿$5止蚀。(建议时股价:$6﹒00) 中化化肥控股(0297):集团主要业务为化肥原材料及制成品之生产、分销、进出口等及其他相关产品之技术研究及服务等。重点产品有钾肥、氮肥、磷肥及复合肥,总产量超过1100万吨,比去年增加11%。中国政府对农业政策强大支持,取消农业税、低收购价、种类补贴等政策,令到农民对投入农业有更大兴趣,实施后,农产品增加5%,农民收入增长7﹒4%,令到农村经济有良好的发展。公司为加强化肥产品销售量,于全国设立超过310个分销中心,偏布全国22个农业省份,可覆盖超过80%耕地面积。06年全年业绩为营业额超过211亿元,上升近10%,股东应占盈利则上升近15%,至接近9亿元。可以现价4元附近吸纳,中长线可见$4﹒70,跌穿$3﹒70止蚀。(建议时股价:$4﹒23) 时富资产管理联席董事姚浩然:荐吸中国平安及上海复地 中国平安(2318):受惠于保险业务高速增长及内地A股上升带动其投资收益大幅擢升,2006年度股东应占溢利为78﹒38亿元人民币,较05年同期增长85%,每股盈利1﹒27元人民币。总投资收益率由05年的4﹒3%,增加至去年的8﹒3%,净投资收益率则由05年的4﹒2%上升至4﹒6%。内地股巿自今年年初以来反覆向好及上试高位,预期该集团股本投资今年仍会取得理想收益。 该集团刚公布按07年1至3月首季净利润为39﹒58亿元人民币,已为06年度全年盈利的一半。集团今年将加强整合旗下银行业务,笔者预计其内含值于未来两年可保持约25%的复合增长。07年度的预计巿价对内含值约3倍,估值吸引。加上,该股已在首季发行了A股,有条件晋身成为恒指成份股。不妨在$41﹒50附近作吸纳,中线目标$48﹒00,跌穿$37﹒00止蚀。(周四建议时股价:$41﹒80) 上海复地(2337):集团在上海、南京、无锡、武汉、重庆、北京、天津、海口及杭州等城区从事物业发展。截至2006年底,拥有土地总建筑面积达559万平方米,同时,集团并计划于今年增加土地储备约150至200万平方米,足以未来4年发展之用。06年度股东应占溢利为4﹒81亿元人民币,较去年同期下跌14%;若撇除负商誉及额外计提土地增值税之影响后的股东应占纯利则上升74%至5﹒99亿元人民币。笔者预期集团今、明两年盈利会大幅反弹,07年及08年期预期巿盈率分别为11倍及8倍,与其每股资产净值折让约30%,估值吸引。 此外,集团计划于今年内返回内地发行1﹒264亿股A股,占已发行股本20%;待集团落实发行A股后,其财务状况可大为改善,负债比率可由现时41%变至净现金状况。不妨在$3﹒65附近作吸纳,中线目标$4﹒20,跌穿$3﹒30止蚀。(周四建议时股价:$3﹒65) ※ 笔者客户持有中国平安及上海复地股份权益

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