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A股整体目前已不再便宜 五大信号警惕股市过热

  编者按:2007年,火红的4月点燃了股民做多的激情,3800点宣告了多方的胜利。然而,股市的魅力也在于多空的相生相克。连续9个月的上涨能否持续?多头红旗还能扛多久?宏观调控是否会不期而至?充满悬念的5月,我们将如何走过?

  中国股市成了狂欢的盛宴,股指也在狂躁中攀升。

4月27日,股市大盘一举突破3800点。同时,中国居民的储蓄存款大量流向股市,今年一季度,通过购买基金和股票流入股市的资金达到数千亿人民币。尽管股市一片"涨"声,但市场中的一些变化仍需引起投资者的关注。

  业内人士指出,随着股市持续上升,每日证券账户新增开户数目达十多万个,不少股民更是借钱炒股,反映目前炒卖情况已达到疯狂,部分股民更犹如"盲侠",没有投资知识。这足以说明现在的市场出现了极不正常的状态,既然市场的游戏已经不正常,就会导致先知先觉的大主力机构群体为了自身的资金安全暗中出逃,市场已经没有了卖家,他们就会责无旁贷地起来成为卖方,反手做空,使游戏正常下去,这是市场运行的铁律,是市场运行永恒不变的规律。

  世界股市发展的历史表明,每一次市场出现了不正常的状态,随之而来的就是市场的剧烈大动荡。

  央行再升准备金率

  央行将从5月15日起,再上调金融机构法定存款准备金率0.5个百分点。政策实施后,普通存款类金融机构存款准备金率将达到11%,距历史最高的13%的水平已经不远。这是央行年内第4次,也是4月份第2次宣布上调存款准备金率。

  央行表示,此举旨在加强银行流动性管理,引导货币信贷合理增长。此次上调将再次冻结1600亿元左右的资金。去年6月以来,央行已7次宣布上调存款准备金率,3次上调利率。货币紧缩力度不仅创下我国历史之最,在世界范围也是绝无仅有的。

  专家指出,"双顺差"带来的外汇储备快速增长,导致货币供应量迅速增加。上调准备金率实属央行在"非常"时期下的"非常"调控,是不得已而为之的无奈选择。

  管理层提示风险

  中国证券监督管理委员会副主席范福春日前表示,中国股市面临着重大机遇,但要注意防范风险。

  范福春在第三届"中国金融改革高层论坛"上发表主题演讲时表示,当前资本市场处于重要的发展机遇期,宏观经济环境、资本市场技术性改革的建设与广大投资者的信心相辅相成,越是在广大投资者高兴的时候,越要对市场的风险有清醒的认识,越要把提高风险防范意识作为突出的问题加以强调,广大投资者特别是中小投资者,一定要把"股市有风险,入市需谨慎"的告诫铭记心中,千万不可盲目入市,跟风炒作。

  股指期货呼之欲出

  4月15日,被称为"股指期货准生证"的《期货交易管理条例》在中国正式施行。这一"条例"的实行,从制度上为股指期货在中国的正式面世扫清了障碍,股指期货已经呼之欲出。

  从全球市场看,大部分股票市场指数在股指期货上市之前上涨,在股指期货上市之后下跌,但指数的长期趋势并没有因为股指期货上市而改变。大多数国家和地区的历史经验表明,股指期货上市前后,对股票市场的波动率有影响,处于牛市阶段时,股指期货推出后波动率有较大可能升高;处于熊市阶段时,股指期货推出后波动率有较大可能降低。股指期货推出之前,会因为主力资金抢筹而上涨,推出之后会面临向下调整的压力;主力资金将通过股市、期市双边做空获利,从而导致股票市场的短期或中期下跌。

  社保基金高位减持

  4月末在某投行年会上,全国社保基金理事会副理事长高西庆(高西庆新闻,高西庆说吧)表示,社保基金正在卖出A股股票。但高西庆(高西庆新闻,高西庆说吧)表示,调低仓位并非完全出于担心市场过热,更多的是受制于社保基金投资规定这一"技术性"原因。

  高西庆表示,在社保基金4500亿元总资产中,按规定以市场价格计算投资中国内地股市的资产不应超过30%,但由于去年底以来中国股市牛气冲天,在经过连续上涨后,社保基金持有A股的市值已达到社保基金总资产的近40%,社保基金由此开始减持股票。高西庆同时表示,他希望社保基金能提高A股投资比例,目前申请正在审批中。

  分析认为,社保基金作为国内重要的机构投资者,其对A股的减持行为,将对市场造成一定冲击,并影响投资者持股信心。

  A股已经不便宜

  从目前A股市场整体估值上说,不能算贵,但肯定不能说便宜。统计显示,在年初的时候全部A股整体市盈率为37倍,市净率为4.45倍;沪深300指数的整体PE 和PB分别达到34.9倍和4.57 倍,中小企业板则更是达到了42.3 倍和6.28倍。

  大盘持续上涨过程中,这一估值水平较年初又有了显著提高,PE和PB已处在全球最高位置。而考虑增长,PEG给出的解释空间也不理想。(来源:津报网-每日新报 记者 高广华)

(责任编辑:刘雪峰)

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2007-04-30 15:20
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