5月潜力板块

    □天信投资

　　年报高送转股

　　截至4月30日，沪深上市公司2006年报已全部公布完毕。总体来看，这些公司去年的整体业绩较上年有所改观，主营业务收入和净利润同比均明显增长。

其中，不少上市公司在分配上很大方，高比例送、转和派送现金红利的公司很多。利用以往的历史数据所做的分组统计结果显示，从年报披露日开始至股东大会召开之前，高派现的公司跑赢大盘的几率很高。

　　实际走势也证明了这一点。有高送股题材的含权股往往会在除权前后受到青睐，走出大幅抢权、填权行情。从今年的情况来看，推出高送转股方案的含权股普遍表现不俗，如宝新能源、华天酒店、澄星股份、驰宏新锗等涨幅均明显好于大盘，股价不断创出新高。投资者可以对估值较为合理的个股加以积极关注。

　　高现金流板块

　　新会计准则实行后，净利润和净资产对证券分析的重要性将下降，现金流量分析的重要性将上升，估值模型的转换将成为证券分析的必然选择。投资者应重点关注现金流指标；在估值方法上，采用现金流折现模型。因为在有效市场假设下，股价由投资者对公司未来的预期现金流以及因承担投资风险而要求的报酬率决定。

　　一般来讲，不同的行业，由于经营方式和行业背景不同，其经营性净现金流也不相同。近几年来宏观经济的快速增长使得部分行业景气度处于高位，从而为现金流大幅增长奠定了坚实基础。从一季度经营性现金流相对较高公司所属的行业分布情况来看，电力、房地产、机械设备、交通运输、信息技术、电子、纺织、石化化工、食品饮料、商业旅游、医药以及金属非金属行业相对较多。但是即使在同一行业中，由于公司管理经营的优劣，也可能出现不同的现金流量变化情况。一般来说，每股收益高的公司如果有高现金流的支持，就会形成良性循环，通过将每股经营性净现金流结合净利润增长率、每股收益及市盈率等指标，可以寻找到很多投资机会。

　　S、ST板块

　　自今年年初以来，小盘低价股锋芒毕露，其中，尚未股改S股和被实施特别警示处理的ST股占到两成以上。可见，小盘低价股引领的升势中，S、ST板块成为了重要的组成部分。目前沪深两市ST和*ST股共有154家。其中，18家*ST公司因连续亏损3年被暂停交易，处于正常交易状态的有136家，其中，尚未实施股权分置改革的有58家，占了四成以上。

　　ST板块（包括尚未股改的大部分S股）正是由于资产质量差，股价也往往偏低。在股改基本完成的大背景下，实力雄厚的控股股东也不会对带上ST标志的下属上市公司置之不理，因此尽快实现重组、提升资产质量，将十分有利于限售股解冻后的市场高定价。总体上看，剔除20家有暂停交易风险的公司，大多数ST股机遇大于风险，ST板块或成为蕴含2007年暴富机会的“金矿”。

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