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B股成估值洼地

    □实习记者 周文渊

    在A股市场强势上涨的带动下,两市B股也开始启动。4月30日,“五一”之前的最后一个交易日,两市B股指数双双突破新高。

上证B股指数收盘报231.13点,大涨7.01%;深证B股指数上涨5.44%,一举突破600点报收624.8点。

    3月以来,股市上升步伐加快,上证指数从2800多点上涨到3841点,上涨接近1000点。市场呈现普涨格局,不少个股两月内股价翻倍。不过,与A股的高歌猛进不同,B股市场则表现得不温不火,股指踏着小碎步,一路温和上涨。业内人士表示,A、B股之间走势的差异,已经使得B股市场具备一定的估值优势。

    以2006年年报数据为基准,剔除微利股和亏损股,沪深两市共有60只同时具有A、B股的样本股。统计结果显示,60只股票的B股估值水平全部低于A股,其中陆家嘴、小天鹅、中集集团A、B股市盈率差值接近一倍。其他一些股票的估值差异也较大,如锦州港A股市盈率为81倍,而其B股市盈率仅为52倍。如果以2007年一季度的数据计算,B股的估值优势更为明显,如锦州港A、B股之间的市盈率差值由29增长为45,大众交通的A、B股估值差由52上升为57。

    此外,统计数据还显示,与2001年历史高点时B股的市盈率相比,当前市场估值水平并不算高。如中集B股以2006年财务数据计算的市盈率为15倍,与2001年12倍的市盈率相差无几;招商局B股2006年与2001年的市盈率分别为28倍和21倍。而当前市场与2001年已没有太多可比性,目前人民币处于升值轨道、国家放宽对居民结售汇的限制、股权分置改革及最近为学者热议的A、B股合并等,应使B股享有一定溢价。

    从统计结果来看,不管是与A股的横向比较还是与2001年的纵向比较,都表明目前B股市场已经成为少有的估值洼地,隐藏着丰富的投资机会。一些先知先觉资金显然已意识到其中巨大的套利机会。中登公司的数据显示,进入4月以来,B股开户数由每日800户左右,一路上升至4月27日的3639户。开户数的激增以及B股指数在节前最后一个交易日的大涨具有风向标作用,意味着B股可能成为市场下一个热点。

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2007-05-08 15:09
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